金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富(fù)基(jī)金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外机构投资(zī)者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的(de)境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(z嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎ī)者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向(xiàng)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正式发布(bù)后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开(kāi)展符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资(zī)者开展人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视(shì)为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外(wài)清算机(jī)构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易(yì)及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及(jí)资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手方(fāng)针对(duì)已成交的交易(yì)充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日(rì)将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合(hé)约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合约。境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的(de)处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银(yín)行开立(lì)人民(mín)币基(jī)本(běn)存款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和(hé)费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司(sī)名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进(jìn)行跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场的(de)情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易(yì)在(zài)轧差(chà)后(hòu)的(de)名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应当(dāng)遵守(shǒu)的(de)人民(mín)币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业(yè)务境(jìng)外参(cān)加行(xíng)和境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事项的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)和(hé)境(jìng)外参加行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本(běn)机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外(wài)汇的(de)境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者(zhě)办(bàn)理外嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数据。中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套(tào)的(de)业(yè)务(wù)规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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