5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机(jī)械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关(guān)。

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　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端(duān)行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容(róng)忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺(quē)口重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有(yǒu)底无(wú)高度的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减负(fù)债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红法(fǎ)期(qī)望经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词(cí)：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲(bēi)观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局。

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