钠电池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是(shì)真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材(cái)搭(dā)配公司释放钠电(diàn)池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价的套(tào)路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地别(bié)等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量密度较低(dī)，导致其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠(nà)电(diàn)风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公(gōng)司江苏(sū)智纬(wěi)电子(zi)科技有限鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车(chē)在(zài)前，传艺科技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电(diàn)项目(mù)进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后(hòu)录得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年(nián)的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀(xiān)大风(fēng)浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的(de)推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中对外(wài)发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及(jí)公司(sī)经(jīng)营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关于(yú)对(duì)深圳证(zhèng)券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后(hòu)纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资推波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资(zī)金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流(liú)量(liàng)净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资(zī)金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电(diàn)池项(xiàng)目的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就是准(zhǔn)备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决。后一(yī)期产(chǎn)能(néng)增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的(de)联(lián)合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)的(de)项目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电(diàn)池制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿(yì)元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应(yīng)链项目(mù)计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如(rú)邹伟民(mín)在近日(rì)的(de)演讲中所(suǒ)言(yán)照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公(gōng)司营(yíng)收将在当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买账(zhàng)，除了(le)资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能如(rú)何(hé)消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元(yuán)年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大(dà)建(jiàn)产能，竞(jìng)争(zhēng)者(zhě)初(chū)露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订(dìng)项目合(hé)作或战略合作(zuò)协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司(sī)都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个(gè)领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电池送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与多名客户(hù)签订了销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户(hù)名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数(shù)倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年(nián)底(dǐ)，预计钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率(lǜ)，钠电池落地的(de)产能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠电(diàn)池(chí)不(bù)到5％，后面(miàn)成(chéng)本降(jiàng)下来(lái)才会有较大比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记录(lù)中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在(zài)此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电碳价格(gé)均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安(ān)全，不太(tài)可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池(chí)性能比较接(jiē)近(jìn)磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高(gāo)能(néng)量(liàng)密(mì)度的也接近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本(běn)大幅(fú)下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电(diàn)池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨(dūn)甚(shèn)至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子电池的(de)成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给(gěi)到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力(lì) 过往项目(mù)频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资(zī)的定(dìng)力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技(jì)在(zài)投(tóu)资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点(diǎn)变更(gèng)为重庆(qìng)市(shì)合(hé)川区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号(hào)，实(shí)施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入(rù)“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案(àn)，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙