5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人(rén)工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下镇关西是谁，镇关西是谁打死的跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出(chū)这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主(镇关西是谁，镇关西是谁打死的e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>镇关西是谁，镇关西是谁打死的zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加(jiā)股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确(què)立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格局。

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