如(rú)果要论二季(jì)度迄今，全球(qiú)股(gǔ)票市场中最为靓丽(lì)的一道“风景线”，那么显然(rán)非日本股(gǔ)市(shì)莫属！

　　周五(wǔ)（5月(yuè)19日(rì)），日经225指(zhǐ)数进一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30975g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升24.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高，收在(zài)30808.35点(diǎn)。在本周(zhōu)早些时(shí)候，东(dōng)证指数(shù)已(yǐ)经率(lǜ)先创下了1990年(nián)8月3日以来的最高收盘点(diǎn)位(wèi)。

　　多(duō)组对比可以(yǐ)显示出日股(gǔ)今年以来(lái)的强势：东证指数(shù)年内已累计(jì)上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的(de)涨幅。截(jié)止(zhǐ)本周三(sān)，追(zhuī)踪日本股市的最大(dà)规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把(bǎ)周期缩(suō)短到二(èr)季度迄今的短短一个半月(yuè)，日股的涨幅更是(shì)在全球(qiú)主(zhǔ)要股指中(zhōng)几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许多国际市场的投资(zī)者而言，近来提(tí)到日(rì)股的优异表现(xiàn)，脑海中第一(yī)时(shí)间浮现出(chū)的，无疑都(dōu)是“股神”巴(bā)菲特(tè)在上月对日(rì)本市场(chǎng)表现出的强烈投资(zī)意(yì)愿。正(zhèng)是巴菲特进一步增(zēng)持了日本(běn)五大商(shāng)社仓位，令越来(lái)越多(duō)的业内人士开始注(zhù)意(yì)到(dào)这一全球(qiú)第三大(dà)经济体的巨大投(tóu)资机会。

　　不过(guò)，日(rì)股(gǔ)本轮(lún)爆发(fā)背后的成(chéng)功秘诀，真的(de)仅仅只(zhǐ)是获(huò)得(dé)了(le)“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席(xí)主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看来，并(bìng)不是(shì)巴菲特的出现让日股变(biàn)得吸引人。巴菲特所看到(dào)的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人们对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素在(zài)推动着(zhe)日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据(jù)东京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国(guó)投资者目前已经连续第六周(zhōu)成(chéng)为(wèi)了日本股票的净买(mǎi)家。在此期(qī)间(jiān)，外(wài)国投资者大举涌入了日股股票和期货市场(chǎng)，净流入逾300亿(yì)美(měi)元，是过(guò)去10年最大(dà)规模的资金(jīn)流(liú)入之一。

　　根据交易所的数据(jù)，在截至5月12日(rì)的最近一周内(nèi)，海(hǎi)外(wài)交易(yì)者(zhě)又净买入了价(jià)值7810亿日元(yuán)（约合57亿美(měi)元）的股(gǔ)票(piào)和期(qī)货。

　　杰(jié)富瑞(ruì)日本股(gǔ)票策(cè)略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期(qī)以来，他(tā)就从未见过外国(guó)投资者对(duì)日(rì)本如此感兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系统(tǒng)不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来越多的(de)海外(wài)投(tóu)资(zī)者似乎看到(dào)了(le)日(rì)本股市作为避险地的“稳(wěn)定性”。日本股(gǔ)票(piào)给人的长期低迷印象正在减弱，持续稳定在(zài)1美(měi)元兑(duì)换130日元(yuán)的日元汇率、以及股神(shén)巴菲特对日(rì)本五大商社的增持，也令不少海(hǎi)外投资(zī)者对投(tóu)资日本(běn)产(chǎn)生(shēng)了更(gèng)多的兴趣(qù)。

　　高盛日(rì)本公(gōng)司就表(biǎo)示，近(jìn)来(lái)已受到了越来越多(duō)平时不太关注(zhù)日本市场的(de)海外投资者的咨询。不(bù)少(shǎo)海(hǎi)外投资(zī)者在(zài)看到日本股市的涨幅超过美股后，开始(shǐ)调查其中(zhōng)的原因，他们的(de)建仓买入又进一步促(cù)使股市(shì)上(shàng)涨，形成(chéng)了目(mù)前的(de)良(liáng)性循环。

　　一个值(zhí)得留意的(de)现象是，在(zài)巴菲(fēi)特上月公开表态(tài)力(lì)挺(tǐng)日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也(yě)已(yǐ)相继造访日本(běn)。这些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低(dī)成本日元融资押注高股(gǔ)息(xī)日元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在(zài)日本五(wǔ)大(dà)商社上的加大投资，也存在着在国际市场上分散投(tóu)资对象(xiàng)的想法。虽(suī)然巴菲特相信美国的增(zēng)长潜力(lì)，但(dàn)过度(dù)集(jí)中会(huì)产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动(dòng)性远低于美国科技股的情况下实现的。这意味着(zhe)日本股市对美国投资者来说(shuō)应该颇有吸(xī)引力。对美国债(zhài)务(wù)上限的担忧可能(néng)也刺激了一(yī)些“末日准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此作(zuò)为(wèi)避险手段。

　　法国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一(yī)份(fèn)报(bào)告中也(yě)表示，“外资(zī)的回(huí)归是日本股(gǔ)市复苏(sū)的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对(duì)日本股票维(wéi)持超配，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层(céng)次的企业治理变革(gé)

　　当然(rán)，在海外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)今年对日本产(chǎn)生(shēng)兴趣(qù)之前，他(tā)们此前在这(zhè)片(piàn)“失落地带”曾经历过长达数十年虚假(jiǎ)的(de)曙光和令人失望(wàng)的(de)低(dī)回报。那么这一次，即便有着避险和多元化分散(sàn)投资的需求，他(tā)们又(yòu)为何铁了心一定要来(lái)日本市场？日(rì)本(běn)市场的吸引(yǐn)力就一定远超全球其(qí)他(tā)地区(qū)吗？

　　这便不得不(bù)提日本市场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的(de)主要原因还源于治理标准的提高，以及企业部门推动向股东返还现金。日本多年的公司治理(lǐ)改(gǎi)革已开始见(jiàn)效，这项改革(gé)最初由(yóu)已(yǐ)故(gù)前(qián)首相安(ān)倍(bèi)晋(jìn)三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大(dà)幅增(zēng)加，在(zài)截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)的财年中，日(rì)本企业宣布的回购规(guī)模(mó)已飙升(shēng)至9.7万(wàn)亿(yì)日(rì)元（合714亿美元）的(de)历(lì)史最高水平。