5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多(duō)多(duō)，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司(sī)退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行业竞(jìng)争格(gé)局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时的(de)估值下有足够的(de)安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹(nào)了(le)一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持(chí)续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并(bìng)不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票(piào)据(jù)等(děng)低(dī)效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市(shì)场存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解)不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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