分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(d蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了uì)基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货(huò)币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促(cù)使基(jī)金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提(tí)高产品的(de)透(tòu)明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提(tí)升资(zī)管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业(yè)百花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的(de)证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防(fáng)风险的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评(píng)估(gū)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置(zhì)小组，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理人及相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规(guī)模(mó)较小的产(chǎn)品退(tuì)出市(s蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了hì)场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金具(jù)有(yǒu)着投资者数(shù)量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的(de)货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利(lì)于(yú)保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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