在华尔街经济学(xué)家(jiā)和央(yāng)行官(guān)员争论(lùn)美(měi)国经(jīng)济是否以及(jí)何时会陷入衰退(tuì)之际(jì)，大型(xíng)基(jī)金经理们并没有(yǒu)坐等(děng)答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解到(dào)，越来(lái)越多的专业选股人士将资金从(cóng)银(yín)行等对经(jīng)济敏感的股票中撤出，转而投(tóu)资公用(yòng)事(shì)业(yè)和基本消费品等(děng)在(zài)经济(jì)低迷时期被(bèi)视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行汇编(biān)的(de)数据(jù)显示，同(tóng)时做多和做空的对冲基金已(yǐ)将其周期(qī)性(xìng)股票与防御性股票(piào)的比例降至至少2012年以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)。对于(yú)只做(zuò)多的基金经(jīng)理来说，他(tā)们对周期性公司(这些公司的命运取(qǔ)决于商业周期的(de)起伏)的相对敞口(kǒu)接(jiē)近(jìn)2008年(nián)以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情(qíng)绪仍(réng)在加剧，尽(jǐn)管美(měi)股从去年(nián)10月低(dī)点反(fǎn)弹，增加了5万(wàn)亿美元的(de)市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退(tuì)做好了(le)准备(bèi)”。

　　周期(qī)股相对(duì)防御股(gǔ)的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股的(de)偏好与去年不同，当(dāng)时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们相信美联储(chǔ)有(yǒu)能(néng)力通过积极的抗通胀(zhàng)行动(dòng)实现(xiàn)软着陆(lù)。现在，这种乐观(guān)情绪已(yǐ)经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证明(míng)，专(zhuān)业人士持续看空股(gǔ)市。在美(měi)国银行4月份(f瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思èn)对(duì)基金经理的最新调查(chá)中，现金持有(yǒu)量(liàng)保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在(zài)市场开始逃离时(shí)，只做多的基金被迫(pò)成为(wèi)瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的(de)谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配置(zhì)资产的(de)计算机(jī)驱(qū)动策略形成(chéng)了鲜明对(duì)比。由于(yú)股(gǔ)市稳步(bù)上涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基金等系统性资金(jīn)管理公司近(jìn)几(jǐ)个(gè)月增加了股票持(chí)有(yǒu)量。

　　德意志银(yín)行的投资者仓位模型(xíng)最能说明这(zhè)种分(fēn)歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继续抢(qiǎng)购股(gǔ)票，而(ér)自由(yóu)裁量投(tóu)资者的敞口(kǒu)已降至一年(nián)区(qū)间(jiān)的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归因(yīn)于那些对(duì)价格不敏感(gǎn)的量化投(tóu)资者，他(tā)们(men)别无选择，只能在(zài)股价上(shàng)涨时买(mǎi)入股票。看空者(zhě)还警告称，持续数(shù)月的股市反弹(dàn)是不可持续(xù)的。由(yóu)于标(biāo)普500指数几(jǐ)次(cì)瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思突破4200点的尝(cháng)试都(dōu)以失败告终，缺(quē)乏动能可能会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促(cù)使量化基金改变路(lù)线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的经济数据和企业(yè)财(cái)报也提(tí)振股(gǔ)市。尽管各公司在本财(cái)报季的(de)业绩超出预期，但目前(qián)来(lái)看(kàn)，这还不足(zú)以让美国企(qǐ)业重回(huí)增长轨道(dào)。就连美联储官员(yuán)也预测(cè)今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济衰(shuāi)退做准备而(ér)采取防御措施，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业往往(wǎng)在(zài)衰退(tuì)前的6个月内表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到来(lái)，防(fáng)御性股票(piào)才开(kāi)始大放(fàng)异(yì)彩，尽管它们的(de)领先地位通常会在(zài)下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美(měi)国银行(xíng)的经(jīng)济学(xué)家预计，美国经济衰退将从(cóng)第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思