30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和(hé)违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之(zhī)后，市(shì)场持续回落(luò)，上证特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比(zhèng)指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正股和转债退市的历(lì)史(shǐ)。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上(shàng)演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而(ér)一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复(fù)过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制(zhì)造业库存(cún)及产能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也(yě)表示，后(hòu)续(xù)来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需(xū)，内需同(tóng)样在修复(fù)下(xià)市(shì)场分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增量政策出台(tái)，对(duì)市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定(dìng)价(jià)美联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国(guó)内(nèi)市(shì)场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资流出压(yā)力(lì)不大(dà)下市场无(wú)大(dà)风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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