今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发(fā)的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化(邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗huà)下的(de)消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大(dà)部分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽(suī)然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一(yī)定的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢(yì)价(jià)均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网、部分可邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗(kě)选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大(dà)于(yú)下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)机(jī)会(huì)：关(guān)注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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