“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业(yè)数据公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期美债(zhài)收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合(hé)约定价显示，投资者预(yù)期的美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加(jiā)，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期(qī)间将加息(xī)25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一(yī)季报公布次日(rì)以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘tan1等于多少，tan1等于多少兀新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布(bù)油(yóu)均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元和美债收益率反弹的打击(jī)下持(chí)续下(xià)行，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分(fēn)析师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增(zēng)就业(yè)人数而(ér)言，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非(fēi)农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月(yuè)新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在教育(yù)与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业(yè)人(rén)数(shù)减少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐(nài)用品生(shēng)产连(lián)续三个月就业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩的状态吻合(hé)。同(tóng)时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失tan1等于多少，tan1等于多少兀业人数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员(yuán)人数的增加，失(shī)业率预(yù)计(jì)会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回(huí)升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市场(chǎng)和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍(réng)在，但(dàn)随着需(xū)求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开(kāi)始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合市场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还(hái)需要关注后续(xù)公布(bù)的5月(yuè)美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时(shí)继续加息。美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)会议落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态(tài)，预计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近(jìn)偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外(wài)减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上(shàng)决(jué)定进一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息(xī)意味着(zhe)更(gèng)多的(de)不确定(dìng)性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大(dà)和巴(bā)西等(děng)国家还在蚕(cán)食该集团的市场份(fèn)额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶(è)化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不(bù)过这些(xiē)行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能(ntan1等于多少，tan1等于多少兀éng)源大臣威胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前(qián)自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分析(xī)公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低(dī)估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支持进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认(rèn)为，进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石(shí)油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原(yuán)油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北(běi)约成员。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目(mù)前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成(chéng)员国(guó)之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人士的(de)话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在(zài)访问(wèn)摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已经做好了加入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯(bó)克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。此外，包括(kuò)法国在内的其(qí)他一些北约成员国(guó)也不希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提(tí)供(gōng)安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影(yǐng)响下(xià)，大宗商品(pǐn)市场出(chū)现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参(cān)议院通过(guò)债务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免(miǎn)了可能出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使得(dé)市场(chǎng)避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议(yì)或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价格表现振荡微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两(liǎng)个月(yuè)以来，天然(rán)橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)行(xíng)情上半月(yuè)上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分(fēn)析系(xì)统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被(bèi)破，行情(qíng)维持偏(piān)弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提振(zhèn)有小幅(fú)上行(xíng)，但(dàn)市场(chǎng)供多需少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始终未得到证实，市(shì)场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心(xīn)展开(kāi)的新(xīn)一季(jì)交(jiāo)割品博弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货(huò)能化分析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略意义(yì)大(dà)于经(jīng)济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭(tàn)并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安(ān)全的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于(yú)全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过(guò)剩的(de)。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的(de)自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国(guó)际政治格局中(zhōng)，对天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实是有(yǒu)很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象是国产(chǎn)全(quán)乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常(cháng)小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的(de)最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。但是，由于整个(gè)事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶(jiāo)供应进(jìn)入季节性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云(yún)南(nán)天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割(gē)，海南(nán)产(chǎn)区已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面开(kāi)割，目前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格(gé)相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高(gāo)，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极(jí)性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表(biǎo)示，后续(xù)橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积开(kāi)割(gē)，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应相对(duì)正常。泰国(guó)东(dōng)北(běi)部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨(zhài)产区已(yǐ)大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然(rán)处(chù)于(yú)历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的(de)因(yīn)素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不(bù)会是(shì)引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能(néng)化(huà)高级分析(xī)师(shī)曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开工积(jī)极(jí)性尚可。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各(gè)层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之(zhī)内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大(dà)，为控制成品库存压(yā)力，存适度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游(yóu)需求分歧(qí)较大。“主要是不(bù)同的市场主体预(yù)期不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业(yè)来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但(dàn)是(shì)从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出(chū)，今年国(guó)内(nèi)汽车市(shì)场(chǎng)相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负(fù)面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然(rán)橡胶现(xiàn)货(huò)库存持续攀升，有些人(rén)认为是国内需(xū)求不行，但是(shì)其(qí)实是进口过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶(jiāo)价走势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面(miàn)美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息进程，以及美国(guó)银行危机和(hé)美(měi)债上(shàng)限问题等。看(kàn)向下(xià)半年(nián)，他认(rèn)为天然橡胶基本(běn)面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回(huí)暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的(de)主要因素，随着各产(chǎn)区开割(gē)后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不(bù)会(huì)少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存(cún)在(zài)下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的情况下(xià)，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求(qiú)端。从下半(bàn)年来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预(yù)计难(nán)有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货(huò)源(yuán)涌入国内，对国内现货端构(gòu)成压力(lì)。内需方面，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后(hòu)市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她表示短期(qī)胶价基本(běn)面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝(jué)对(duì)低位才能(néng)刺激有效(xiào)的去库和资金再次(cì)做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有删减）

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