AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水人(rén)工(gōng)智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的快速发(fā)展为(wèi)全(quán)球(qi乌鲁木齐海拔多少米高ú)带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持(chí)续(xù)发(fā)展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台(tái)等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数(shù)字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了(le)历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为一季(jì)度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)乌鲁木齐海拔多少米高能源、互(hù)联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底部(bù)的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的(de)基石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大(dà)金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为(wèi)本次(cì)的人工(gōng)智能(néng)的(de)应用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技(jì)术，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的，在一(yī)季(jì)度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立(lì)，但我们(men)还(hái)是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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