踩上AI风(fēng)口的三六零，年(nián)内(nèi)一度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑(yí)成(chéng)为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价和市值(zhí)相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了回A上(shàng)市后最差(chà)年(nián)报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年财报，公司(sī)实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六零同时(shí)发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财(cái)报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公司(sī)下周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六(liù)零截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到(dào)，也就(jiù)是股价暴涨的(de)一季度股东户(hù)数(shù)增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财务数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为(wèi)此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至报(bào)告期(qī)末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不同程(chéng)度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江(jiāng)山的互联网广告及(jí)服(fú)务收入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入(rù)增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司2017年从纳(nà)斯达克(kè)私有(yǒu)化(huà)退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘(pái)徊到下滑。净利(lì)润的表(biǎo)现则更差，除(chú)了(le)2019年靠(kào)着非经常性损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其他年(nián)份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了(le)2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只几十块钱的阿富汗玉是真的吗录(lù)得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公司(sī)营业(yè)收入(rù)19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要(yào)系(xì)营业(yè)收入下降(jiàng)及(jí)对联(lián)营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三(sān)六零(líng)进入2023年(nián)突然迎来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模(mó)型上有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎也(yě)在不(bù)同场合、通过(guò)不(bù)同渠(qú)道(dào)表达(dá)对大模型(xíng)的看好(hǎo)，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借(jiè)着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年(nián)初(chū)算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公司(sī)股(gǔ)价年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报(bào)出炉后，股吧直(zhí)接(jiē)炸(zhà)开了锅，多数投(tóu)资者表示大(dà)跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今年以来(lái)股价的(de)暴涨，三六(liù)零的投资者人(rén)数大幅增加。截至到去年底，公司(sī)有股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六个季度(dù)保持基本不变，但(dàn)到了今年一(yī)季度末(mò)股东数(shù)来(lái)到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者涌入相(xiāng)反，一季(jì)度以股(gǔ)权投(tóu)资机(jī)构为(wèi)代表的十大股东(dōng)却在逢高大幅减持。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京中关村资本基金管(guǎn)理(lǐ)有限公司(sī)-北京(jīng)中发助力壹号投资(zī)基金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东(dōng)合计减持超(chāo)约8500万股，即便按(àn)一季度(dù)均价(jià)计套(tào)现金(jīn)额也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报，也首次把其投资企业(yè)、造车新势力(lì)之一(yī)的(de)哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三六(liù)零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)实(shí)现营收57.35亿元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽(qì)车(chē)2022年(nián)亏损进(jìn)一步扩大(dà)，而三(sān)年累计亏损(sǔn)已(yǐ)经超过百亿，达到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资(zī)权(quán)。具体来(lái)看，三六零全资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车(chē)估(gū)值为282亿元。放弃上(shàng)述(shù)增(zēng)资权后，三六(liù)零持(chí)有哪吒汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外(wài)几十块钱的阿富汗玉是真的吗投资进(jìn)展公(gōng)告称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车各股东方(fāng)签署有关协(xié)议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六(liù)零发布《关于(yú)对(duì)外投(tóu)资(zī)进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值(zhí)为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)会否进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股权的账面值出现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资(zī)收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确(què)认的(de)投资亏损5.14亿(yì)元，意(yì)味着哪吒(zhā)汽车带来(lái)的(de)投资亏损约9.4亿元。

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