今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位(wèi)明星基金经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务(wù)的人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞(fēi)涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪(làng)潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大(dà)幅度的(de)调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年表(biǎo)现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的(de)头号(hào)重仓股(gǔ)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年(nián)三(sān)季(jì)末、四季(jì)末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺安(ān)成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的(de)两大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在一季度(dù)都(dōu)到了(le)临(lín)近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途(tú)末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配合下(xià)，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然美国(guó)的(de)制裁(cái)对我国先(xiān)进制(zhì)程的(de)扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的(de)国产化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基民热议(yì)的(de)话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度(dù)规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金(jīn)经理(lǐ)俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)基(jī)金(jīn)分管投研的(de)副总，市(shì)场(chǎng)上管(guǎn)理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季(jì)报披(pī)露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金一季度(dù)新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的(de)营(yíng)收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是为云计算(suàn)和(hé)人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要(yào)产品包括内(nèi)存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只个股在(zài)一季度(dù)退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(ku碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别ò)的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性价(jià)比(bǐ)的优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了(le)朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初(chū)期(qī)，我们基于(yú)对(duì)经济复(fù)苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了(le)港(gǎng)股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及(jí)计算机等公司(sī碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别)。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我们的预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为显著的(de)偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们将基于中长期的(de)行(xíng)业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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