“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的(de)两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最大(dà)增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的(de)两(liǎng)年(nián)期(qī)美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资(zī)者预期的(de)美联(lián)储7月加(jiā)息几率增加，预计未(wèi)来两(liǎng)次(cì)会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加息的(de)几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日(rì)以(yǐ)来收(shōu)盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收(shōu)益率反弹(dàn)的(de)打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分(fēn)析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数而言(yán)，美(měi)国劳动力市(shì)场存在韧(rèn)性(xìng)。可(kě)以(yǐ)看到，5月(yuè)美(měi)国非农新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于市场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今(jīn)平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人(rén)数减少，私人服务(wù)行业整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业(yè)新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续三个(gè)月就业人数减少(shǎo)，与制造(zào)业(yè)目前持续(xù)收缩的状态吻(wěn)合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员(yuán)人数的(de)增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基(jī)本是(shì)60年代以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)为什么福建女人不能娶平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还(hái)不会引发(fā)市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市场供(gōng)需矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为(wèi)工资(zī)上涨(zhǎng)压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一(yī)步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会(huì)议“按(àn)兵不动(dòng)”是大(dà)概率事件(jiàn)，还需(xū)要(yào)关(guān)注后续(xù)公布的(de)5月美国通胀数(shù)据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通(tōng)胀压力较(jiào)大时(shí)继续加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落地，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上(shàng)行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息人(rén)士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可(kě)能会宣布进一步(bù)减产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议(yì)上决定(dìng)进一步(bù)削减石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实(shí)的消息(xī)意味着(zhe)更多的(de)不确(què)定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家(jiā)还(hái)在蚕食(shí)该集团的市场份(fèn)额(é)，这(zhè)也(yě)让分析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过(guò)这(zhè)些行动都未能(néng)止住(zhù)油价的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源(yuán)大臣(chén)威胁要进一(yī)步减产，他告诫投机(jī)者要“当(dāng)心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布(bù)伦(lún)特油价可(kě)能会在年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据(jù)和(hé)分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩(pèi)克(kè)+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易(yì)员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市(shì)场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不(bù)犹豫(yù)地做出任何决(jué)定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定(dìng)突(tū)然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价格(gé)在六个(gè)月内从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基在与爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联合新闻发(fā)布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而(ér)是因为目(mù)前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员国(guó)之前需要更多(duō)安全保(bǎo)障，乌克兰(lán)需(xū)要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得(dé)安(ān)全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援(yuán)引俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士(shì)的话报道(dào)称，乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基向北约各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期加入(rù)北约一事，法国、德国(guó)等北约国(guó)家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝尔伯(bó)克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北(běi)约外长(zhǎng)会期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包(bāo)括法国在内(nèi)的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出(chū)现(xiàn)普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美(měi)国参议院通(tōng)过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以来首次违约，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时在美(měi)联储本月(yuè)会(huì)议或暂停加息的预期(qī)推动(dòng)下，美元(yuán)指数回(huí)落至(zhì)一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国5为什么福建女人不能娶月财(cái)新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改善了市场情绪，同(tóng)时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然橡胶(jiāo)期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力(lì)合约(yuē)站(zhàn)上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑(chēng)疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商品行情分析系(xì)统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息提(tí)振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称(chēng)国储(chǔ)今年将(jiāng)收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶(jiāo)价(jià)格应(yīng)声上涨，影响持续多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠(dié)加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心展开的新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储的(de)政治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与(yǔ)石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为(wèi)四大工业(yè)原料，是关系国计(jì)民生、国(guó)防(fáng)安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天(tiān)然橡胶是严(yán)重过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑到一个事实：中国(guó)的(de)天然橡(xiàng)胶的自给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中(zhōng)国本(běn)身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变(biàn)的国际政(zhèng)治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高(gāo)的(de)必(bì)要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如(rú)果收储的对(duì)象(xiàng)是(shì)交割(gē)品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量(liàng)不过30万(wàn)吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其(qí)实占到相当全年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根据(jù)交割品的供求(qiú)判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价格有可能会(huì)更(gèng)上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于(yú)整个(gè)事件的(de)进程会非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的反(fǎn)应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　为什么福建女人不能娶ong>供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的改变，产区全面(miàn)开割上(shàng)量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货能(néng)化(huà)分析师胡华钎告(gào)诉(sù)记者，目(mù)前全球天然橡胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经全(quán)面开割，海外越(yuè)南(nán)天然橡(xiàng)胶产区也全面开割(gē)，目(mù)前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低(dī)，工厂加工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加(jiā)。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐(zhú)步上(shàng)量(liàng)，南部产出仍(réng)在低位，本(běn)周(zhōu)以及下周预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原(yuán)料(liào)数(shù)量(liàng)逐步增加。同(tóng)时根据(jù)历(lì)史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从(cóng)需求端来(lái)看，东证衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量(liàng)较为充足，对开工(gōng)率形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎用原料价格(gé)处于低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极(jí)性(xìng)尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各(gè)层(céng)级经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数据显示，目前下(xià)游外(wài)贸(mào)订单充足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)销出(chū)货压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面(miàn)处于供(gōng)需两弱的格局中，尤(yóu)其是下(xià)游(yóu)需求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不(bù)同的(de)市场主体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的(de)预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比(bǐ)数据还是(shì)不错的，反映国(guó)内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽车(chē)刺(cì)激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存(cún)持(chí)续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是国内需(xū)求不(bù)行，但是其(qí)实(shí)是进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来，目前主要还(hái)是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波(bō)动；另一方面美(měi)联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国银(yín)行危(wēi)机和美(měi)债上限(xiàn)问题(tí)等。看向下半年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年(nián)好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回(huí)暖(nuǎn)等(děng)，因此对(duì)天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的(de)主(zhǔ)要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍(réng)然(rán)偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在(zài)供给端没(méi)有天(tiān)气影响的情(qíng)况下(xià)，后续主导胶价的因素(sù)主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外(wài)经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计(jì)难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内(nèi)现(xiàn)货端(duān)构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的逻辑，已(yǐ)经出(chū)现一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场从交易(yì)预(yù)期(qī)开始转向(xiàng)交易(yì)现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能刺激有效(xiào)的去库(kù)和资金再次(cì)做(zuò)多的意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气(qì)出(chū)现(xiàn)异(yì)常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带(dài)来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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