A股“股王”之争进入白热化阶段，中(zhōng)国移动股价周中创历史新(xīn)高，一度从独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股(gǔ)之王”的光环，引发市场(chǎng)热议。截至周(zhōu)五收盘(pán)，茅台最终以微弱(ruò)优势反超(chāo)，但地位已岌岌可(kě)危。值得注意的是，因中国移(yí)动在A+H两(liǎng)地(dì)上市，若按其A股股本计算则不过(guò)是一场计算上的(de)乌龙，但(dàn)若均按照A股股价等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿(yì)元(yuán)，超越茅台成为(wèi)“市(shì)值王”。

　　拉(lā)长时间看，在(zài)数字经济、信(xìn)创(chuàng)、中(zhōng)特估、人工智能等一(yī)系列热点催(cuī)化下(xià)，中(zhōng)国移动(dòng)今年(nián)股价累计最大涨幅已近60%，自(zì)去(qù)年上市以来最(zuì)近一年股价(jià)累计最大涨幅接(jiē)近翻倍(bèi)，而茅(máo)台股价则几乎仅在(zài)原(yuán)地(dì)踏步。有市场人士认为(wèi)，中国移(yí)动和茅台这(zhè)场股王宝座的争(zhēng)夺(duó)可能(néng)揭(jiē)示(shì)着A股未来的发(fā)展怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消(xiāo)费回潮(cháo)卷出白酒泡沫 数(shù)字(zì)经济时代带来(lái)预备新(xīn)股王

　　A股总(zǒng)市值(zhí)榜(bǎng)首之争，向来是(shì)市场关注焦(jiāo)点，回顾历史来(lái)看，最近十多(duō)年来股王变迁的背后似乎(hū)也反应着国内经济趋势和产(chǎn)业价值的(de)变化。

　　回溯2007年(nián)中(zhōng)国石(shí)油登陆A股时，市(shì)值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚至登顶全球资本市(shì)场市值之首，得(dé)益于当(dāng)时基建(jiàn)大发展时期，中石油在股王(wáng)的位置上稳坐(zuò)了八(bā)年，直到(dào)2015年工商银行依托当年互联网(wǎng)金融牛市成为新锐股王。再后来，随着(zhe)我国在(zài)2018年进入(rù)消费牛(niú)市，开启(qǐ)了此后三年的消费白马(mǎ)股大牛市，也(yě)成就了如今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图(tú)片(piàn)来源：格隆汇(huì)、勾股大数据；资料(liào)来源(yuán)：微信(xìn)公众号市(shì)值观察(chá)4月17日(rì)文章《谁(shuí)是(shì)A股之(zhī)王？》）

　　而(ér)最近两年(nián)，虽然茅台仍一直(zhí)稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以及今年春节(jié)后(hòu)白(bái)酒行业的终端动销几(jǐ)乎并(bìng)未达到预期，整个白酒板块(kuài)经历回调，公司股(gǔ)价也现(xiàn)大幅下(xià)跌(diē)。近(jìn)日(rì)，中国移动的突(tū)然崛起更是开始对其王(wáng)位发出了挑战。

　　市场分析指出(chū)，中国(guó)移动一度超越(yuè)贵州(zhōu)茅台市值这一(yī)历史(shǐ)性(xìng)事件背后(hòu)，除了离不(bù)开国家政策持(chí)续推进(jìn)的(de)数字(zì)经济，与最近爆火的人工智能两大概(gài)念加持，还有来(lái)自于“中特估”这(zhè)个新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股(gǔ)市值前十的上市公司(sī)中，苹(píng)果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技(jì)股。有分析认为(wèi)，科技(jì)进步已成提升生产(chǎn)力(lì)的重要(yào)因素，二(èr)级市场对科技企业的态(tài)度能(néng)一定程度(dù)显示出科技企业的竞争力(lì)强度。因(yīn)此，以中国移动为代表(biǎo)的(de)科技股“逼宫”以贵州茅台为(wèi)代表的消费(fèi)股似乎也预示着市场中的积极(jí)现象(xiàng)。

　　目前(qián)，在我国经济逐渐向数(shù)字化深(shēn)度转型(xíng)的背(bèi)景下，实力强劲并实现华丽转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引领中国经济(jì)潮流的主(zhǔ)力军(jūn)。信达(dá)证券研(yán)报表示(shì)，公司作为国企数字经济担当(dāng)，积极(jí)布(bù)局云(yún)计算、IDC、工(gōng)业互联网等创(chuàng)新业务，伴随算力(lì)网络(luò)的进一(yī)步发展，将拉(lā)动(dòng)底层云计算业务的(de)需求，公司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务(wù)能力，正在(zài)从(cóng)传统管道运营商(shāng)向数(shù)字科技领军企(qǐ)业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况来看，根据光大证(zhèng)券4月15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至4月(yuè)13日，三大运营商股价涨幅均(jūn)超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分(fēn)别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代(dài)表的三大运营商板块(kuài)，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修复(fù)的板块。

　　▌中(zhōng)国(guó)移动的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同(tóng)时，还(hái)有另一(yī)个故事引发市场热议。即(jí)很长一(yī)段时间以来，A股市场一直流传着(zhe)“茅台魔(mó)咒”的传(chuán)说，即(jí)大多股价超过(guò)茅台的上市公(gōng)司，在(zài)风(fēng)光散尽(jǐn)之后往往下场都不太好。本次中(zhōng)国移动直接在市值上超越茅(máo)台(tái)，结果是(shì)否(fǒu)会不一样呢？

　　回(huí)看那(nà)些中了(le)“茅台魔咒”的A股上市公司，有(yǒu)同样中(zhōng)字头的中国船(chuán)舶，其在2007年(nián)依托(tuō)船舶业景(jǐng)气(qì)度提(tí)升，股(gǔ)价超越茅(máo)台并一度突(tū)破300元(yuán)/股(gǔ)，但好(hǎo)景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌入冰点后极(jí)速缩水至30元(yuán)附近，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信(xìn)息、中文在线、全通教育等多家(jiā)公(gōng)司股价(jià)均超(chāo)越茅台，但最后的结果不(bù)是(shì)业绩暴雷就是股价毫(háo)无原因(yīn)跌跌不休。

　　可以看(kàn)出的是，上述公(gōng)司(sī)的(de)陨落(luò)大(dà)部分(fēn)主要是由于(yú)行业景气度变化以及股(gǔ)市(shì)景气度无法(fǎ)维持。而茅台(tái)凭借其产品稀缺性以及长期稳(wěn)稳增长(zhǎng)的(de)利润，最终(zhōng)一次次甩开(kāi)这些曾经短(duǎn)暂领先者。对于(yú)一家企业股价(jià)能否持续上涨(zhǎng)以及维持高(gāo)位(wèi)，市场普(pǔ)遍观点还是(shì)认为，实际需要(yào)看公(gōng)司的基(jī)本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印(yìn)钞机(jī)”之称，营收规模(mó)超(chāo)茅(máo)台约7倍的(de)中国移动，为什(shén)么此前市值却一(yī)直不如茅台呢(ne)？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致归(guī)结为(wèi)两(liǎng)个重要(yào)原因。一方面(miàn)，茅台越卖越(yuè)贵(guì)，但话费越(yuè)交越少。在(zài)市场化(huà)的作用下，一(yī)瓶茅台已经冲上3000元左右的高(gāo)价，而中(zhōng)国移动虽(suī)掌握着大把的通信类资源，但(dàn)作为央企需要承担“提速降费”的责(zé)任，也就不能无拘束地涨价。另一方面即(jí)是成本方面的问(wèn)题，中国移动(dòng)本质作为通信(xìn)基础设施企业怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度，需要持续(xù)不(bù)断的(de)建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近十年资(zī)本(běn)开支合(hé)计1.82万(wàn)亿元(yuán)。相比之下，茅台(tái)就像(xiàng)一门“躺赢(yíng)”的生意，基本(běn)不(bù)需要如此(cǐ)沉重的资本开支，也不需(xū)要面临追赶最新技(jì)术的焦虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中国移动今年一季度(dù)的营收是茅台的8倍，但净利润却(què)差别不(bù)大，销(xiāo)售毛利率更是有着一个24%另(lìng)一个(gè)92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近期(qī)来(lái)看，一系列信号表明(míng)中国移动可能(néng)正在迎(yíng)来(lái)一些变化(huà)。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的结束(shù)，中国移动此前表示，2022年是(shì)三年投资高峰的(de)最后(hòu)一(yī)年，2023年起(qǐ)资本开支不再增(zēng)长，2023年(nián)计划资本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元，同(tóng)比下(xià)降1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万亿(yì)元。据业(yè)内人士(shì)测算，这意味着届(jiè)时全年资(zī)本开支占收入比重将低于18%，创下(xià)2007年(nián)以来的新低(dī)。

　　同时，更加重要的是，随着移动互(hù)联网进入下半场(chǎng)，行(xíng)业重心已(yǐ)转向产业(yè)互联网和智能化，中国移动加(jiā)速转型下(xià)正(zhèng)在抓紧机遇。信达证券研报表(biǎo)示，中国移动数字(zì)化(huà)转(zhuǎn)型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化(huà)转型(xíng)收入对主营(yíng)业(yè)务收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主营业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一驱动力。此外，公司移动云收(shōu)入规模(mó)实现新跨越，去(qù)年移动云收入达(dá)到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍(bèi)暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营。

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