随着一季报披(pī)露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，华商新趋(qū)势优选、易方(fāng)达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给改革三(sān)只基(jī)金是(shì)全(quán)市场公募FOF一季(jì)度(dù)持有只数最多的权益基金，相比(bǐ)去(qù)年四季(jì)度，易方达供(gōng)给改革取代融通健(jiàn)康产业(yè)，新(xīn)进FOF“最爱(ài)”权(quán)益(yì)基金(jīn)前三名。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分公募FOF继(jì)续(xù)超配权益(yì)资产，并偏向成长风格基(jī)金，有的对阶段性涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增加了部(bù)分(fēn)业绩(jì)和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金经理(lǐ)认为，中期维持对权益资产的乐(lè)观，国(guó)内宏观经济处于底部向(xiàng)上修复的状态，且市场估值(zhí)压力仍(réng)较(jiào)小，战(zhàn)略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以(yǐ)下(xià)条潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及美债利率定价(jià)资(zī)产估值(zhí)修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最(zuì)受(shòu)公募(mù)FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗下一(yī)季报披露，FOF基金(jīn)经理新(xīn)一季(jì)的(de)基金配置清单(dān)也重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优选在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看，是(shì)目前(qián)公募FOF买(mǎi)入数(shù)量最多(duō)的权益基金，这也是华商新趋势(shì)优(yōu)选第二(èr)个季度坐(zuò)上公募(mù)基金“团购”榜首，去年末是(shì)与融(róng)通(tōng)健康产业(yè)并列首位(wèi)。在此之(zhī)前，则由海(hǎi)富通改革驱动连(lián)续第五(wǔ)个(gè)季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均衡(héng)配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均重(zhòng)点(diǎn)配(pèi)置华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选基金(jīn)，其中更有包(bāo)括平(píng)安盈禧均衡(héng)配(pèi)置(zhì)1年(nián)持有、平(píng)安养老2035、富国智优(yōu)精(jīng)选(xuǎn)3个月持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基(jī)金将(jiāng)华(huá)商新趋势(shì)优选作(zuò)为(wèi)前三大(dà)重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季度末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优(yōu)选基(jī)金份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相比去年末增(zēng)加(jiā)了5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)基金成(chéng)立于2015年5月14日，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周海栋过往长期以(yǐ)成长风格著(zhù)称，截止今年(nián)一季度末，成立(lì)以(yǐ)来收(shōu)益率达(dá)到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年(nián)末持有的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持(chí)8437.61万份。据悉(xī)，易方(fāng)达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅(shàn)长逆势(shì)投资，关注估(gū)值被错杀的个股，对于基本面坚(jiān)固(gù)或出现好转信号的公司敢于重仓(cāng)买入。

　　易方达(dá)供给改革(gé)在一(yī)季度新进(jìn)公募FOF买入(rù)只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显示，共(gòng)有20只公募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达供给改革(gé)，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持(chí)有的(de)FOF基金(jīn)只数增加了(le)13只(zhǐ)，环比(bǐ)增(zēng)持了(le)1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改(gǎi)革基金经理杨(yáng)宗昌是(shì)化学博(bó)士，有(yǒu)过多年化工(gōng)研究(jiū)经验，他坚(jiān)持在熟(shú)悉的行(xíng)业(yè)内(nèi)把握投资(zī)机会，并通过(guò)努力不断(duàn)扩大能(néng)力圈，目前行(xíng)业配(pèi)置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数(shù)基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证(zhèng)光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活配置混合基金(jīn)中，汇添富科技创(chuàng)新、易方达供给改革(gé)、易方(fāng)达新(xīn)兴(xīng)成长位(wèi)列增持份(fèn)额前三(sān)；偏股混合基金增持(chí)前三则被易方达信息产(chǎn)业、财通资管(guǎn)健康(kāng)产(chǎn)业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分别为中欧信息产业、汇添富外延增长主题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基金(jīn)增(zēng)持前三则是交银定期支付双息平衡、摩根(gēn)双(shuāng)核平(píng)衡、易(yì)方达(dá)平稳增长；偏债混合基金增(zēng)持(chí)前三依(yī)次为易(yì)方达安(ān)盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创(chuàng)金合信鑫(xīn)祺。

　　权(quán)益仓位偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅过高行业(yè)配置比例

　　一季度A股市(shì)场整体表现相(xiāng)对较好，但行业分化(huà)较大。受益(yì)于(yú)数(shù)字(zì)经济政(zhèng)策的提振与人工智能主题(tí)的不断发酵，科(kē)技板块(kuài)涨幅较(jiào)大；而地产和(hé)新(xīn)能源等板块(kuài)表现(xiàn)较弱(ruò)。从一季度披露的情况上看，部分(fēn)FOF基金经理(lǐ)继续(xù)超配(pèi)权益仓位，并向(xiàng)成长(zhǎng)风(fēng)格偏移(yí)，也有部(bù)分FOF基(jī)金经理在一季度末对涨幅过高行业基(jī)金进行了减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　长期(qī)业绩(jì)领(lǐng)先的兴全安泰(tài)平衡养老FOF基金经理林国怀在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，本季度(dù)基金(jīn)主要进行以(yǐ)下(xià)操作：1、持续维持权益(yì)资产(chǎn)的(de)仓位略高于权益(yì)配置中枢；2、逐步提(tí)升(shēng)组合中成长型基金(jīn)的配置比例(lì)，同(tóng)时适度(dù)降低价(jià)值(zhí)型基(jī)金(jīn)的配置比例(lì)；3、逢(féng)高减持部分(fēn)转债品种，增加其他确(què)定(dìng)性(xìng)较高的绝对收(shōu)益或相对收益(yì)基(jī)金品种(zhǒng)；4、继续根据既(jì)定(dìng)的策略参(cān)与股(gǔ)票(piào)定增、大宗(zōng)交易等投(tóu)资机会，减持(chí)解(jiě)禁的股票(piào)。

　　组合风格上(shàng)，目前权益部分依然保持略超配价值风格(gé)，但(dàn)偏离幅度已显著(zhù)下降(jiàng)，保持(chí)一(yī)贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖配置策略(lüè)，通过积极(jí)挖(wā)掘(jué)市场上相对收益和绝对(duì)收(shōu)益的(de)投资机(jī)会(huì)不断增厚组(zǔ)合收益(yì)，通过(guò)“多资(zī)产(chǎn)、多策略”的方式来(lái)平滑(huá)组(zǔ)合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对(duì)确定的‘阿(ā)尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国城镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金，富(fù)国信用(yòng)债(zhài)、万(wàn)家安弘(hóng)淡出前十大之列。

　　“在年初的时(shí)候(hòu)，基金经理对全年市场的(de)主(zhǔ)线(xiàn)判断不是很清晰(xī)，因此组合整体上(shàng)除了向小市值成(chéng)长风格有一定偏离外，其他方面没有明显的(de)偏离，整体上比较均衡。随着(zhe)近期政策方向的(de)明朗，基金经理对今年全年(nián)股票(piào)市场的(de)主要(yào)方(fāng)向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票(piào)，以及与(yǔ)数字经济相(xiāng)关的(de)基金(jīn)和股票，未来计划(huà)视相关(guān)板块的估值水平变化做(zuò)动态调整。”华夏(xià)养老2045三年基金经(jīng)理(lǐ)许利(lì)明表示。

　　中欧(ōu)预见养老(lǎo)2035三年今年一季度(dù)的(de)主(zhǔ)要持仓仍(réng)然坚持长期资产配置策略，但继续对部分主动权(quán)益(yì)基金进行了(le)分散和(hé)优化(huà)，在(zài)一季度股票市(shì)场整体小幅(fú)上涨但行业之(zhī)间分化巨(jù)大的市场(chǎng)中(zhōng)，基于对长期(qī)基本面、行业景气度、估(gū)值、性价比(bǐ)等的(de)判断，对行业风(fēng)格的持(chí)仓结构(gòu)进行了小(xiǎo)幅调整，减持部(bù)分(fēn)涨幅较高的(de)行业基金(jīn)，增持部分短期表现较差(chà)的行业基(jī)金。

　　年内表现领先的平安养老(lǎo)2045一季(jì)报中表示，报(bào)告(gào)期内，基(jī)金整体保持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内部结构有所调整。债券(quàn)方面(miàn)，适当增加固收(shōu)仓位(wèi)的弹(dàn)性(xìng)，其(qí)他(tā)以(yǐ)现金(jīn)管理(lǐ)为主(zhǔ)；权益方面，基(jī)于不同板块的(de)基本面和估值性(xìng)价比，略(lüè)加仓港股基(jī)金，减仓(cāng)美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部(bù)分收益。整体而言(yán)，通过动态再平衡，保持组合处(chù)于稳健(jiàn)均衡状态(tài)，重点关注一(yī)季(jì)报超预期的方向。

　　易(yì)方达(dá)汇(huì)诚(chéng)养老(lǎo)1季度适度降低(dī)了深度价值(zhí)和价值质量等偏价值(zhí)策略的基金的超(chāo)配比例，继续超配偏(piān)小盘风格(gé)的基金，适度增加了偏(piān)成(chéng)长策(cè)略的基金的配置比例。在行业(yè)方(fāng)面(miàn)，TMT等科(kē)技(jì)行(xíng)业经(jīng)历(lì)过去(qù)几年的大幅调整，处于“三低”类资产(chǎn)（景气周(zhōu)期低位、低(dī)估(gū)值(zhí)、低拥挤度(dù)）的范畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科技成长策(cè)略基金的配置比例。不过(guò)仍然选择那(nà)些能够长期拿得住的基金，很少去(qù)追逐那(nà)些短(duǎn)期大幅(fú)度上涨(zhǎng)的、最亮眼(yǎn)的(de)科技基金。在不同地(dì)域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类(lèi)资产年度目标配置比例为70％。截至一季度末，基(jī)金的权益(yì)类资产实(shí)际配置比例为71％，相(xiāng)对年度目鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖标配置(zhì)比例战术型标配，对阶段性(xìng)涨幅过快的(de)行(xíng)业(yè)做(zuò)了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持(chí)有一季(jì)度操作上(shàng)围绕(rào)经济(jì)增长和政策支持方向作为调整配置主要(yào)方(fāng)向(xiàng)，组合(hé)主要提高(gāo)了中小盘暴露、加大对于(yú)业(yè)绩(jì)预期增速较高(gāo)板块的(de)配置(zhì)，并通(tōng)过(guò)优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的(de)标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方(fāng)面的观察，鹏(péng)华养老(lǎo)2045将组合权益(yì)资产维持超配状态，结构上(shàng)均(jūn)衡配(pèi)置于(yú)：受益于顺周(zhōu)期(qī)低估值的(de)金融周期板块、受益于社会经济(jì)活动(dòng)趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以(yǐ)及受益于产业周期(qī)见(jiàn)底及国产替(tì)代的科技制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作(zuò)为鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖strong>

　　关注确(què)定性(xìng)和未来发(fā)展方向的机会

　　目前A股(gǔ)市场(chǎng)行至3300点附(fù)近，未来市场存在哪些风险和(hé)机(jī)会？如何寻找投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也(yě)在一季(jì)报中提到(dào)了对当(dāng)下的思考。

　　南(nán)方(fāng)基金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随着经济数据真(zhēn)空期的(de)度过(guò)，国内大类资产复苏(sū)预(yù)期进入验证阶段。中期维持对(duì)权(quán)益(yì)资产的(de)乐观(guān)，国内宏(hóng)观经济处于底部(bù)向上(shàng)修复的状态，且(qiě)市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将(jiāng)推动(dòng) A 股的(de)上涨。结构上(shàng)主要关注以下(xià)条潜(qián)在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定(dìng)价资(zī)产估值修(xiū)复(fù)。从确定性和未来发展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字(zì)经济和新技(jì)术领域。大复苏中在大(dà)消费板块内重点关注航空(kōng)出行(xíng)供需格局和(hé)票价弹性带来的(de)潜在(zài)超预(yù)期机会。投资(zī)端关注地(dì)产链以及(jí)一(yī)带(dài)一路(lù)带动下的部分(fēn)细(xì)分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基金(jīn)经(jīng)理杜习杰(jié)、吴(wú)春杰表示，对于国内权益(yì)来讲，当前历(lì)史估值分位、相对债(zhài)券资(zī)产(chǎn)的(de)估(gū)值处均在具备吸引(yǐn)力的水平，为长(zhǎng)期投资提(tí)供一定(dìng)安全边(biān)际。年内经济修复是确定性的，节奏(zòu)与幅度上虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择加(jiā)码托底的空间。结(jié)构上，维持此前判断，关注(zhù)受益(yì)于稳内(nèi)需政策加码的领域，包括地(dì)产链(liàn)、政府支出(chū)或补贴可能增加的基建、信创、自(zì)主可控(kòng)等领域，TMT相关(guān)板(bǎn)块(kuài)涨幅超预期(qī)，有ChatGPT主题催化(huà)的(de)成份(fèn)，对交易情绪的(de)过(guò)热持谨慎的态度，后续会持续关注(zhù)新(xīn)技术对经济各(gè)个领域(yù)的影响；对(duì)消费服务业来讲，去年博(bó)弈情绪(xù)已较浓，二(èr)季度市场对(duì)其关(guān)注度有望随(suí)着节日出行、消费数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城(chéng)养(yǎng)老目(mù)标2035三(sān)年持有基(jī)金经理薛(xuē)显(xiǎn)志、江虹表(biǎo)示，权益市场来看，当前(qián)中国经(jīng)济处于复苏早期(qī)，2月以(yǐ)来市场的下(xià)跌属(shǔ)于“放开(kāi)交(jiāo)易”、春季躁动后(hòu)的正常回调。复盘历史上(shàng)的复苏周(zhōu)期，权益方面均能有所作为(wèi)，基(jī)本面的总体改善能(néng)激活(huó)市(shì)场的生态，市场(chǎng)会不断(duàn)寻找基本(běn)面改善的诸(zhū)多(duō)细分方向。结构(gòu)方面，市(shì)场(chǎng)一(yī)季度(dù)已(yǐ)找出(chū)“中特+”、数字经济两条(tiáo)主(zhǔ)线。4月(yuè)份开(kāi)始，估(gū)计市场会围绕各行业受益改善(shàn)幅度，不(bù)断挖掘一季报超预期、全年(nián)指引(yǐn)较好的(de)细(xì)分方向。同(tóng)时，因(yīn)处于复(fù)苏阶段，顺周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙博斐表示，未来持(chí)续关注以下三个(gè)方向：一是顺周期低估值板块具备长期投资价值，此外，关注央国企改(gǎi)革能否带(dài)来(lái)相关行业(yè)、企业基本面的改善，并(bìng)打开估值提升的空(kōng)间。

　　二是消费医(yī)药板块的场景复苏逻辑较为确定，比较而言(yán)，医药板块的估值性价比更高。三(sān)是科技制(zhì)造(zào)板(bǎn)块，特别是国产(chǎn)替代的关键环节，是长期关注的方向。短(duǎn)周期来看，半(bàn)导(dǎo)体行业可能在下(xià)半年周期见(jiàn)底，计(jì)算(suàn)机行业的景气度相较于去年也(yě)是大幅改善。而人工(gōng)智能等技术的(de)突破(pò)，有可能打开科技(jì)板块的成长空(kōng)间。