全球头(tóu)号对(duì)冲基(jī)金桥水的最新调仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度(dù)末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人民币(bì)1140亿元），较一季(jì)度(dù)末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第(dì)一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可(kě)口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看(kàn)好黄(huáng)金，认(rèn)为黄金(jīn)可(kě)能(néng)正(zhèng)处(chù)于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金今年一季度末的(de)持仓曝光(guāng)。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末(mò)，桥水管理的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数(shù)据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏(hóng)观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的(de)美股组合仅占(zhàn)总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时(shí)也(yě)积极买进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋(jìn)升为桥水的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减持(chí)，期(qī)末持(chí)仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水持有多只消(xiāo)费(fèi)品个股，但是(shì)今年(nián)一(yī)季度(dù)都进行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁(jié)，减(jiǎn)掉(diào)了5万(wàn)股左右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也(yě)减持(chí)了百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可(kě)口可乐，持股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万股，期末(mò)持(chí)股市值为(wèi)5.12亿(yì)美(měi)元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第(dì)六(liù)大(dà)重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中沃(wò)尔玛(mǎ)的(de)减持幅(fú)度相(xiāng)对较大(dà)。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持的(de)标的相对较多(duō)，除(chú)去(qù)前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持有市(shì)值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅(fú)度(dù)较大的还有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度(dù)还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万路由器有使用年限吗(wàn)股，期(qī)末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为路由器有使用年限吗1.62亿(yì)美元。该(gāi)基金从去年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥(qiáo)水还(hái)是非常看好黄金(jīn)的(de)。

　　近期，桥水基(jī)金联席(xí)首席(xí)投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正处于持续增长期(qī)的开端，因为全(quán)球(qiú)对(duì)美元去(qù)杠杆化的推动仍是金(jīn)价的长期(qī)支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场(chǎng)中日益重(zhòng)要，这(zhè)使得它不(bù)仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资(zī)者(zhě)，以对(duì)冲(chōng)购买力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分享了(le)他(tā)在2023年(nián)一季度的(de)最新观察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支出水(shuǐ)平高于经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标水(shuǐ)平(píng)，美国和其(qí)他西方经(jīng)济体处于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩(suō)政策造成的负面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会(huì)给经济和(hé)市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经(jīng)济更加接近于(yú)均衡——支出与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部分西(xī)方国家，货(huò)币政策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使(shǐ)人们(men)抛(pāo)售资产(chǎn)持(chí)有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折(zhé)现率(lǜ)（即现金未来实际收(shōu)益(yì)率的预期），但(dàn)迄今为(wèi)止尚未严重影响风险溢价(jià)和经(jīng)济增长，上(shàng)述情况极有(yǒu)可(kě)能在周期的下一(yī)阶段出现。与西方国家相(xiāng)比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地区(qū)处于周期(qī)的(de)不(bù)同位(wèi)置，这些(xiē)国家和地区(qū)的政(zhèng)策制定者支持货(huò)币和信用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息，桥水基(jī)金在(zài)其(qí)官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没(méi)有明确声(shēng)明加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联储(chǔ)希望持观望态度路由器有使用年限吗。这符合(hé)我们对(duì)当前形(xíng)势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济(jì)体都推(tuī)出了大(dà)规模财政刺(cì)激政策，引发了通(tōng)胀(zhàng)问题。为了(le)应对高(gāo)通胀，央(yāng)行(xíng)不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的(de)应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月的时间(jiān)里，美(měi)联储(chǔ)加息500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减(jiǎn)持(chí)债券(quàn)。目前，虽然美(měi)国(guó)经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银行业就会继(jì)续承(chéng)压，从(cóng)而影响(xiǎng)信贷(dài)供应。上周，美国(guó)第一(yī)共和银行被接管(guǎn)，再次(cì)凸(tū)显美(měi)国金融体(tǐ)系面临压力，股(gǔ)市和债券收益率(lǜ)出(chū)现下跌。美(měi)国可(kě)能需要（也可能不需(xū)要）进(jìn)一步(bù)收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧(jǐn)缩举措(cuò)，美联储(chǔ)可以评(píng)估形势再做出决策。

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