5月以(yǐ)来，港股市(shì)场仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主要指数更是创出年(nián)内收市新低(dī)。不过，虽然(rán)多只(zhǐ)投资(zī)港股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金(jīn)越跌越买(mǎi)，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下(xià)历(lì)史新高。如广(guǎng)发基金两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续(xù)增长，最(zuì)新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过(guò)，当前港股市场估值水平已处(chù)于(yú)历(lì)史偏低水平，具备一定的投资辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思性(xìng)价比(bǐ)，看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相(xiāng)较于(yú)年(nián)初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，且(qiě)再创历史新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅(fú)分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二(èr)。而易方达、富国基(jī)金等(děng)旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实(shí)现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增(zēng)长，年内份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联(lián)市(shì)场(chǎng)规模最(zuì)大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业(yè)绩来看，截至(zhì)5月(yuè)26日(rì)，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为负(fù)，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在(zài)同日创(chuàng)下年内收市新低(dī)；而整体看(kàn)，5月港股市场跌(diē)多涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢(shū)朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市(shì)场(chǎng)波(bō)动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基(jī)金经理刘(liú)杰(jié)分(fēn)析系受多个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国(guó)内(nèi)经(jīng)济复(fù)苏斜率(lǜ)放缓，市场处(chù)于(yú)弱预(yù)期(qī)和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍存韧性(xìng)，美国债务(wù)上限(xiàn)到期带来(lái)的债务违约风险也对(duì)市场风险(xiǎn)偏(piān)好形(xíng)成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地互(hù)联(lián)网以及新(xīn)经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式出台(tái)了制造(zào)设(shè)备管制措施，加(jiā)大了市场对于国(guó)内(nèi)科技领(lǐng)域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份(fèn)港(gǎng)股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金经(jīng)理张昳泓认(rèn)为(wèi)，港(gǎng)股近期(qī)波动(dòng)较(jiào)大(dà)主要有基本(běn)面以及资(zī)金面(miàn)两方(fāng)面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面(miàn)角度来看，去(qù)年防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫(yì)后复(fù)苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确(què)实看到(dào)由于(yú)线下场景的(de)修复，消费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度环比有所减弱，这也使(shǐ)得(dé)市场对(duì)于国内经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表(biǎo)示，海外对(duì)于(yú)暂停加息的节奏出现反复，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的(de)关口(kǒu)。港股作(zuò)为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的角度(dù)是中美(měi)经济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈(kuì)，“放开(kāi)国(guó)门(mén)之后(hòu)我(wǒ)们预期中国经济(jì)向上，美国经济进入(rù)衰退，所以(yǐ)港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边的状态变化还(hái)是需要更长时间，但大概(gài)率还是会发生的，在这个过(guò)程中的波(bō)折(zhé)就(jiù)对应着(zhe)人民币汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等细分(fēn)领域(yù)投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新药等(děng)细(xì)分领域的(de)投资机(jī)会。

　　广(guǎng)发(fā)基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策(cè)变化扰(rǎo)动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着国内(nèi)外(wài)流动性(xìng)压力持续(xù)缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会(huì)得到改善，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多(duō)的细分板(bǎn)块或许(xǔ)是值得关注的方向，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及港股(gǔ)创新药等，若(ruò)未(wèi)来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消费(fèi)复苏(sū)或者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发基金刘杰认为(wèi)港(gǎng)股波动(dòng)性较(jiào)大，建(jiàn)议投资(zī)者通过(guò)定(dìng)投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平衡风险和机(jī)会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符合未来(lái)市(shì)场的表(biǎo)现。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和(hé)外资为主导(dǎo)的市场，因此(cǐ)海外经济数据对(duì)港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏观(guān)环境(jìng)背景(jǐng)下(xià)，短期港股(gǔ)或是(shì)震荡(dàng)行情，投资者可以关(guān)注高稳(wěn)定性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或(huò)者美国经济下(xià)滑(huá)比预期更快这二者中任一情景(jǐng)发生甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基(jī)金(jīn)进一步指出，可以先重(zhòng)点关(guān)注(zhù)运(yùn)营商等高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)，而随着市场预期更(gèng)进(jìn)一步强化，可以更多(duō)关注互联网、创新(xīn)药等高弹性板(bǎn)块。因为消费品的业(yè)绩(jì)差(chà)异很(hěn)大，建议更多关注个(gè)股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的(de)投资性价比，当前(qián)估值水平(píng)仍然位(wèi)于历史偏低水平(píng)。从基本(běn)面角(jiǎo)度来说(shuō)，他们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大(dà)概(gài)率是一波三折趋(qū)势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏较(jiào)弱的(de)相对悲观的预(yù)期，往后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预(yù)计盈利预(yù)期(qī)也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来(lái)看，美联储暂(zàn)停加息(xī)虽在节奏上较难判(pàn)断，但往(wǎng)未(wèi)来看(kàn)是大概率事件，预计人民(mín)币汇率的压力(lì)也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为(wèi)顺周期(qī)受益(yì)于国(guó)内经济复苏的消费、互联(lián)网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投资人占(zhàn)比较高，受(shòu)国(guó)内及(jí)海外多重因素影响，市(shì)场整体波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多可以采取(qǔ)基金(jīn)定投的方式投资于港股市场。

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