随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季(jì)报(bào)，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是(shì)银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了(le)精测电(diàn)子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别(bié)较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市(shì)场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启上(shàng)行周期(qī)，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能源(yuán)板块的担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明(míng)远的代表作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德(dé)时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏的(de)通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有(yǒu)利(lì)于(yú)权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期(2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历qī)达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了一(yī)部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚(chéng)创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们投入(rù)非常多的(de)精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革(gé)命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的(de)电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比(bǐ)较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布(bù)了一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润(rùn)波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了(le)中国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，自(zì)己(jǐ)的(de)组(zǔ)合没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低(dī)估(gū)值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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