大家好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理，把新(xīn)能(néng)源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今(jīn)年(nián)一季度末，已经基本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富(fù)通股票混合外，其他三只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本(běn)基金总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板(bǎn)块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明(芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗míng)显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统实体行业正在被市场(chǎng)一部(bù)分(f芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗ēn)“聪明钱(qián)”定价，后(hòu)续可能成(chéng)为市场最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票(piào)混合今年以来涨了(le)14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今(jīn)年以来均取(qǔ)得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失(shī)去(qù)靠配置(zhì)获(huò)取超(chāo)额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交(jiāo)占比超(chāo)过40％的(de)板块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类(lèi)似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩披(pī)露(lù)期结束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府支持力度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成。本次(cì)大幅(fú)调(diào)整主要还(hái)是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市(shì)场内生(shēng)调整需求出现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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