中国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写年报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写财富管理业(yè)务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代(dài)销金融(róng)产品业(yè)务的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(d甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写ài)销(xiāo)第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人客(kè)户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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