踩上AI风口的(de)三(sān)六(liù)零，年内一(yī)度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡(hú)欢离婚也(yě)被市场质(zhì)疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本(běn)面较为糟糕，交出(chū)了(le)回A上(shàng)市后最差年(nián)报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后(hòu)年(nián)报首(shǒu)次亏损。三六零同时发(fā)布(bù)了2023年一季报，实(shí)现(xiàn)营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财(cái)报(bào)一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公(gōng)司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股(gǔ)东(dōng)户数增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝(pù)光了其重要投资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润)年一季度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截至报(bào)告期末(mò)，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业(yè)务板块有三(sān)个(gè)出现不(bù)同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的(de)互(hù)联网(wǎng)广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联(lián)网增值服务收入(rù)为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克(kè)私有(yǒu)化退市回(huí)A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零营业收入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑七(qī)成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六零(líng)延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季(jì)公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营(yíng)业收入下(xià)降及对(duì)联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练(liàn)AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠(qú)道表达(dá)对(duì)大模型的看好，传递(dì)公司的优(yōu)势，公司在(zài)AI方面曝光度(dù)甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期(qī)股(gǔ)价有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零(líng)年(nián)报和一季报出(chū)炉后，股吧直接(jiē)炸(zhà)开(kāi)了锅，多数投资者表(biǎo)示大(dà)跌眼(yǎn)镜(jìng)，开(kāi)始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，随着(zhe)今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零(líng)的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎(hū)连续六(liù)个季(jì)度保持基本不(bù)变(biàn)，但到了今年一(yī)季(jì)度末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投资者涌入(rù)相反，一季度以(yǐ)股权(quán)投资机构为代(dài)表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单(dān)显示，一(yī)季度(dù)“北京中关村资本(běn)基金管理有限公(gōng)司(sī)-北京(jīng)中发助力壹号投(tóu)资(zī)基(j50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润ī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路(lù)（银川）股权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合(hé)计(jì)减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按一季(jì)度均价计套现(xià50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润n)金额(é)也在(zài)10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企(qǐ)业、造车新势力之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六零此前公告披(pī)露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一(yī)步扩大，而三(sān)年累计(jì)亏损已经(jīng)超过百亿，达到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的(de)增资权。具体来看，三六零(líng)全资子公司(sī)三六零(líng)私募基金拟将其持(chí)有的(de)对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业(yè)，对应的(de)增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车(chē)估值为282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述增资权后，三六零持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外投资进展公告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽(qì)车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零(líng)发(fā)布(bù)《关(guān)于(yú)对外投(tóu)资进展》公(gōng)告(gào)显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零(líng)的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经(jīng)缩(suō)水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车估值会(huì)否(fǒu)进一(yī)步下调不得而知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股(gǔ)权的账面(miàn)值出现较大(dà)投资损失。2022年公(gōng)司的(de)投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售欧朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒(zhā)汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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