周一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买(mǎi)入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体(tǐ)下跌(diē)期间，资金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越买”的理(lǐ)性操作(zuò)模式(shì)，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净(jìng)流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金(jīn)看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸(xī)引资金追逐(zhú)；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期(qī)避(bì)险，但鉴(jiàn)于多数标的(de)估(gū)值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构仍(réng)看好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股市大(dà)跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到(dào)上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资(zī)金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至上(shàng)周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉(jiā)实基金旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市(shì)表现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌期(qī)间的(de)“抄底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了(le)不错的(de)回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期(qī)震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资(zī)金净买入(rù)的榜首(shǒu)，单日(rì)净买入(rù)金额接近5亿元，目(mù)前仍处(chù)于估值(zhí)低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净流(liú)入资金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的(de)游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一位公募股票权(quán)益基金经理表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空(kōng)间(jiān)受限、出口(kǒu)下(xià)行及地产销(xiāo)售恢复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现出更多(duō)结构性机会(huì)。不过，在短期(qī)市场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比(bǐ)如(rú)科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募机构(gòu)分析(xī)，由于近日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块有(yǒu)所调整，主因是(shì)前期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)调整下(xià)来(lái)的行业，可能会继(jì)续受(shòu)到(dào)了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可(kě)能与看(kàn)好“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价(jià)值有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金表示(shì)，伴(bàn)随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板(bǎn)块短(duǎn)期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行(xíng)、石(shí)化(huà)等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济数据不及(jí)预期，权(quán)重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低(dī)估值央企的价值重估，有基本面支撑的(de)低估值央企(qǐ)或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投资一(yī)部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层(céng)逻辑(jí)仍(réng)旧(jiù)是(shì)过去(qù)的A股市场对(duì)部(bù)分传统行(xíng)业国(guó)央(yāng)企的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大(dà)幅低估和低(dī)配(pèi)背景下，部(bù)分企业因(yīn)为自身经营(yíng)改(gǎi)善、高股息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得其估值修复成为了(le)可(kě)能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资(zī)金仍(réng)旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明(míng)显改善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修(xiū)复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值(zhí)水平(píng)仍具吸(xī)引力(lì)

　　在上周下跌(diē)的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资(zī)金超出净(jìng)流(liú)出资金(jīn)。但(dàn)也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情板块，以(yǐ)及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF苏修是什么意思，苏修是什么意思指数基(jī)金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资(zī)金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净(jìng)流出，而(ér)今(jīn)年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调(diào)整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募机构评(píng)价，基建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可能(néng)会受到获利盘的短(duǎn)期(qī)卖(mài)出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会(huì)值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金(jīn)评(píng)价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩(jì)超(chāo)预期，证券板块(kuài)市场交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)较一(yī)季度显著改(gǎi)善，差异化(huà)最(zuì)低(dī)结算(suàn)备付金缴纳比例(lì)机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保证金(jīn)比例(lì)下调，经济温和复苏(sū)下行(xíng)业景气(qì)度(dù)有望持续修(xiū)复。保险板块(kuài)一季报(bào)净利润(rùn)超预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或(huò)有望(wàng)维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民(mín)生(shēng)加银基金认为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总体回升有望将促(cù)进电力消(xiāo)费需求增长。受上年(nián)同(tóng)期(qī)低基数等因(yīn)素影响，预计今年(nián)二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)苏修是什么意思，苏修是什么意思幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货市(shì)场和辅助服务市(shì)场(chǎng)机制有望(wàng)持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制或(huò苏修是什么意思，苏修是什么意思)有望出台。

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