5月23日，医药股开(kāi)盘拉升，复星医药、科伦药业(yè)涨超(chāo)2％，恒瑞医药、药明康德(dé)、智飞生物、沃森生(shēng)物、长春高(gāo)新等涨超1％。

　　医药板块今年(nián)以来持续处于低(dī)位水(shuǐ)平，具有较(jiào)大吸(xī)引力。截至5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分(fēn)位值16％，仍(réng)处于历史(shǐ)较(jiào)低分(fēn)位数水平。

　　在AI、中特(tè)估(gū)主题行情(qíng)逐渐熄火后，医湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号药板(bǎn)块作为(wèi)老赛道是否能有反(fǎn)弹(dàn)行情？在后(hòu)疫情(qíng)时(shí)代，医药板块(kuài)是否还有新的业绩驱动(dòng)因素？本(běn)文将详细解析。

　　01

　　基(jī)本面持续改善

　　医药行业复苏确定性(xìng)很强(qiáng)

　　疫情在2023年第一季度(dù)的影响将会逐步消退，医(yī)药行业(yè)的(de)基本面正继续得到(dào)改善。

　　2023年一(yī)季度(dù)，医药板块(kuài)（创新药(yào)除外）营收(shōu)同比+2.13％，归(guī)母(mǔ)净利润同比-26.98％，与2湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号022年的增速相比，收入增(zēng)速下滑14.17 pct，利润增(zēng)速下滑58.11 pct，从估值角度来(lái)看(kàn)，在2023年一季度(dù)，医药(yào)板(bǎn)块（创(chuàng)新药(yào)除外）存在(zài)一定的估值修复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一季(jì)度的31.24倍。

　　在2023年第一季(jì)度，创新药板块的(de)营收与去年同期相比(bǐ)增加了(le)6.56％，研发(fā)总支出(chū)的(de)增速达到了+15.25％，研发支出占(zhàn)收入的比(bǐ)例达(dá)到了38.07％，与2022年第一(yī)季度相比下降了12.44 pct，整体板块(kuài)市值/净现金已经从2022第一季度(dù)的8.84倍恢复到了2023第一(yī)季度的(de)15.45倍。

　　从医药行业的经营数据来看，除去(qù)创(chuàng)新药和疫情(qíng)受(shòu)益(yì)细分领域(yù)，医药板(bǎn)块中具有较好成长能(néng)力(lì)的(de)低估值板块有原料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相较于许多创新药、器械企业(yè)的产品销(xiāo)售(shòu)前景(jǐng)，国内市(shì)场仍未达到预期(qī)，原因在于(yú)近几(jǐ)年来，由于老龄化(huà)，国内医保(bǎo)支出并未增加太多，增速中(zhōng)的增量(liàng)大部分都(dōu)被(bèi)用于疫(yì)情相关(guān)行业。

　　这也是为什(shén)么，国(guó)内(nèi)的(de)医疗行(xíng)业，增(zēng)长速度并不快。首先，结构性的分化是(shì)非(fēi)常明(míng)显的，传统(tǒng)药企(qǐ)必须(xū)要(yào)给创新(xīn)留出空(kōng)间，比如在过(guò)去(qù)的(de)三年(nián)中(zhōng)，港股创(chuàng)新药(yào)企(qǐ)的年化营(yíng)收增速(sù)高达70％。对本土医药企(qǐ)业而言(yán)，要实现高速发(fā)展，必须(xū)要(yào)双管齐下，在(zài)本土市场之外拓展(zhǎn)国际市场(chǎng)。

　　02

　　医疗(liáo)新基建(jiàn)仍是(shì)

　　湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号医药投资的胜(shèng)负手

　　目前在总需求(qiú)复(fù)苏不及预期的背景(jǐng)下(xià)，医药板块中有(yǒu)刚性需求的新基建板块或是最具有确定性的领(lǐng)域之一，一定程度上或仍是今(jīn)年医药投资的胜负手。

　　我国继续推(tuī)进优质医疗资源扩(kuò)容(róng)下沉、区(qū)域平衡分布，医疗新基(jī)建再(zài)获(huò)政(zhèng)策扶持。4月13日，国家(jiā)卫生健康委员会(huì)召开新闻(wén)发布(bù)会，重(zhòng)点介绍优(yōu)质(zhì)医疗资(zī)源(yuán)下(xià)移、区域平衡(héng)布局。县医院作为县级医疗卫生服(fú)务网络(luò)的龙头，连接着(zhe)城乡卫生(shēng)服(fú)务体系(xì)。长期(qī)以来，国家卫生健康(kāng)委通过(guò)开展三级医院对口(kǒu)帮扶等方式，引导(dǎo)优(yōu)质医疗资(zī)源下移，不断提高县级医(yī)院的综合实力(lì)。

　　今(jīn)后，继续推(tuī)进人(rén)才、技术、管理的下(xià)移，通(tōng)过城(chéng)市三级医院的(de)对口支援，托管，建立(lì)医联体，远(yuǎn)程医疗等多(duō)种形式(shì)，满足县域(yù)居(jū)民的基(jī)本医疗卫生需求，为普通疾病在市县范围内解(jiě)决奠定坚实的基础。

　　会议同时指(zhǐ)出，在接下来的工作(zuò)中，将继(jì)续推进临床重点专科“百(bǎi)千万”工(gōng)程(chéng)，指导各(gè)地按照“搭平台，建载(zài)体，促融(róng)合”的思(sī)路，重点加强群(qún)众(zhòng)需(xū)求(qiú)较(jiào)大的心(xīn)血管外科学、妇产科、骨科、麻(má)醉科、小儿科、精神病学、病理(lǐ)学等(děng)专科建设，补齐(qí)资(zī)源(yuán)短板，完成预期的(de)建设任务(wù)。随着(zhe)具体政策的出台(tái)，相关的基层医疗(liáo)器(qì)械市场或将受益。

　　可发现与医疗成像(xiàng)器材(cái)、生命信(xìn)息设备和心血管耗材相关的板块将会(huì)有较大的(de)发展空间。其中的个股有：联影医(yī)疗、万(wàn)东医疗、奕瑞(ruì)科技、乐(lè)普医疗、心(xīn)脉医疗(liáo)、海尔(ěr)生物。

　　医(yī)改政策频频出台，医疗(liáo)器械(xiè)市场(chǎng)持续扩张。随(suí)着国家(jiā)继(jì)续(xù)支持优质医疗资源扩容下(xià)沉的(de)政策(cè)，在未来，医疗卫生资源的分(fēn)布将会(huì)得到(dào)优化，促进更(gèng)多优质的医(yī)疗资源向下扩容，释(shì)放更多中(zhōng)、基(jī)层医疗(liáo)机构的(de)采购需求。

　　在(zài)国家“十四五”规划中(zhōng)提出要加强医疗(liáo)卫(wèi)生(shēng)领域的基(jī)础(chǔ)设施建设的背景下，预计(jì)医疗器械采购将更加宽松，这将推(tuī)动医疗器械市场的快速发展(zhǎn)。在政策推动下，国产品牌有望凭(píng)借高性(xìng)价比的优势(shì)加速进入(rù)医院，长(zhǎng)期而言(yán)，随(suí)着多项政(zhèng)策(cè)支(zhī)持的持续加(jiā)强，国产替代将逐步加(jiā)速，相(xiāng)关大型(xíng)医疗(liáo)器械的龙(lóng)头(tóu)厂商将会抓住放量(liàng)的机会，实现快速发展。

　　华(huá)富证券建(jiàn)议(yì)关注国内(nèi)高端医疗设备的龙头企业：迈瑞医疗、联(lián)影医疗、澳华内镜、开立医疗、海泰新(xīn)光。这些(xiē)企业(yè)具有较好的产品性能、较好(hǎo)的(de)渠(qú)道和(hé)较强的(de)研发(fā)能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号