北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí粤西是指什么地方)的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在202粤西是指什么地方2年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）粤西是指什么地方266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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