今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府支出(chū)在多数总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断(duàn)上升(shēng)，拜登(dēng)政(zhèng)府推(tuī)出的大规模(mó)基建政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了减税政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思般(bān)扩(kuò)大(dà)，债务规模也(yě)就因(yīn)此不(bù)断攀升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务上(shàng)限(xiàn)”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对(duì)美(měi)国(guó)参(cān)战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入(rù)第二次世(shì)界(jiè)大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会(huì)提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美(měi)国国(guó)会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大(dà)幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直(zhí)台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用(yòng)提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并(bìng)不(bù)受(shòu)到发行美(měi)钞的(de)外(wài)在(zài)约束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失(shī)控，那(nà)么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才(cái)能(néng)维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是(shì)美国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上(shàng)限，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美(měi)国债务上限，往往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中绝大多(duō)数(shù)时候(hòu)类似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的(de)周期(qī)性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下(xià)美(měi)国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要(yào)和国会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无法取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危(wēi)机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这(zhè)一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国(guó)面(miàn)临(lín)更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意(yì)味着美(měi)国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会(huì)产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智(zhì)库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复(fù)苏(sū)持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了(le)应(yīng)有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国(guó)政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上(shàng)限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临(lín)类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的(de)衰退(tuì)台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头提(tí)高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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