衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析局(jú)公布(bù)数据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增(zēng)长的(de)项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大(dà)的(de)组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动全(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介quán)球定(dìng)位发送系(xì)统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视(shì)频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的(de)谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满挑战的(de)时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行(xíng)高(gāo)官的言论通常受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密(mì)切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们(men)是(shì)不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的(de)临近，美(měi)国第(dì)一共和(hé)银(yín)行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业危机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将公布(bù)加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介jiāng)面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台(tái)已(yǐ)经连续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊(hú)，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期(qī)高(gāo)、低(dī)硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还(hái)是(shì)受到油(yóu)价影响，自(zì)身(shēn)基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油(yóu)流入(rù)量有(yǒu)所上升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需(xū)求的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原油(yóu)企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油(yóu)系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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