财联社6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤酒(jiǔ)行业具备(bèi)明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为(wèi)旺(wàng)季。夏(xià)天历来是(shì)啤酒企业的“兵家(jiā)必争之(zhī)地”，而年内(nèi)火爆的淄博(bó)烧烤(kǎo)一定(dìng)程度上助力啤(pí)酒(jiǔ)行(xíng)业“淡季不(bù)淡”，盛(shèng)夏旺(wàng)季更是(shì)值(zhí)得投资者期待。

　　从(cóng)一(yī)季度业绩来看，燕京啤(pí)酒以(yǐ)近(jìn)74倍的同比增速“一(yī)骑绝(jué)尘”，青(qīng)岛啤酒、重庆(qìng)啤(pí)酒、珠江啤酒的同比增速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤(pí)酒单(dān)季度营收(shōu)突破百(bǎi)亿元。但包(bāo)括百(bǎi)威亚太(tài)、兰州黄河和西藏发展在内的外资系(xì)啤酒公司基本面(miàn)仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与(yǔ)外(wài)资两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行业则(zé)堪称一抹亮(liàng)色(sè)。民生证券王言(yán)海5月8日发布的研报指出，2022年啤酒板块营收(shōu)稳(wěn)增、归母净利润高增；2023年伴(bàn)随疫情扰动褪(tuì)去，下(xià)游场(chǎng)景逐步复苏(sū)，叠加成(chéng)本压(yā)力边际缓(huǎn)解，23Q1营收(shōu)、利润(rùn)相比(bǐ)去年同期明显提速。国盛证(zhèng)券符蓉预计2023年(nián)将是啤酒龙(lóng)头弱(ruò)势区域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外(wài)资啤酒在中国市(shì)场颓势(shì)明显 大鱼吃小鱼后(hòu)“五强争霸”格局或(huò)成“一超(chāo)多强(qiáng)”？

　　从二级(jí)市场表现来看，华润啤酒和青岛啤(pí)酒自2020年阶段低点迄(qì)今股价累(lèi)计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前(qián)总市值(zhí)超(chāo)1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤酒股价同(tóng)期(qī)累计最(zuì)大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自2021年高点迄(qì)今(jīn)重庆啤酒股价(jià)跌(diē)近六成，珠(zhū)江(jiāng)啤酒则跌超(chāo)三成。

　　上世纪80年(nián)代中国实施“啤酒专项工程(chéng)”后，啤酒产业兴(xīng)起(qǐ)，北京(jīng)的燕京、上海(hǎi)的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重(zhòng)庆的山(shān)城、四川的蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河南的金星、陕西的(de)汉斯等，几乎每(měi)座城市都(dōu)拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼吃小鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤(pí)酒市场五(wǔ)强争霸，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威英博、嘉(jiā)士伯、燕京啤(pí)酒的市场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业(yè)CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日(rì)发布的研报罗列五大巨头的具(jù)体市场(chǎng)份额，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威亚太(tài)（百(bǎi)威英博子公司）、燕(yàn)京啤酒、嘉士伯市占率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙(sūn)山山指出(chū)，我(wǒ)国啤酒(jiǔ)行(xíng)业CR1市占率属(shǔ)于(yú)中等水平，市场(chǎng)集中度(dù)仍有提(tí)升(shēng)空间，待CR1市占率提升后头部(bù)企业将有(yǒu)望进(jìn)一步提升盈利水(shuǐ)平(píng)。分(fēn)析人士指出，如(rú)果(guǒ)“大鱼吃大鱼(yú)”的市场(chǎng)趋势不变，经(jīng)过一段时间(jiān)的此消彼长，持续多年的“五强争霸(bà)”格局，将演变为“一超多强”：华(huá)润啤酒把青岛啤酒和百(bǎi)威(wēi)英博(bó)甩开，燕京啤(pí)酒追(zhuī)上来，形成1+3的主流(liú)啤(pí)酒阵营。

　　值得注(zhù)意的(de)是，这几年(nián)，外资啤酒(jiǔ)在中国市场颓势明显，百威英博销量下滑，一手扶(fú)持(chí)的(de)嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯(bó)预测2023年(nián)的营业利润增长将低于去年的(de)水平，研(yán)报指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资(zī)产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒在中(zhōng)国多(duō)个地区(qū)的销(xiāo)售权划归重庆啤(pí)酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提价 占(zhàn)据高(gāo)端如同坐(zuò)拥印钞机(jī)？

　　分析人(rén)士指(zhǐ)出，这几年啤酒行业的业绩增长，多亏了高端化(huà)。此前多年，高端啤酒(jiǔ)市场(chǎng)主要由外(wài)资啤酒百(bǎi)威(wēi)英博、嘉士伯、喜力等品(pǐn)牌(pái)牢牢掌控(kòng)。近(jìn)年来，本土啤(pí)酒开始发(fā)力。以销量最大(dà)的华(huá)润雪花(huā)啤(pí)酒(jiǔ)为(wè上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费i)例，早年畅销大江(jiāng)南北的大绿(lǜ)棒(bàng)子，现在已经很难见(jiàn)到了，各(gè)种纯生(shēng)、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业链中游，对上游成(chéng)本敏感，大麦、玻璃、易拉(lā)罐(guàn)、瓦楞纸为影响啤酒成(chéng)本主要材料(liào)；下游终端(duān)议价(jià)能(néng)力较强(qiáng)，进入存量竞争(zhēng)时代后，企业为向高端(duān)化转型已多次实施(shī)提价举措。符(fú)蓉(róng)指出，2023年餐(cān)饮(yǐn)等现饮消费场(chǎng)景恢复将加速各(gè)啤酒龙头(tóu)产品结构优化、加速高端化进程，2023年吨价(jià)提升幅度或不(bù)弱(ruò)于成本催生普遍(biàn)提价的2022年。

　　整体性的(de)提价(jià)，近(jìn)几年时(shí)有(yǒu)发生。啤(pí)酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企业参与数量高增(zēng)，提价区域由部(bù)分到全国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉士伯等(děng)主流厂商纷纷提价，中高低档均(jūn)有所(suǒ)涉及。勇(yǒng)闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售(shòu)价从3-4元提升(shēng)至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提(tí)价3%-8%。就在(zài)前几(jǐ)年，中(zhōng)国啤酒市场(chǎng)的(de)产(chǎn)品价格稳定在3-5元区(qū)间，如今，已经整体(tǐ)进入了6-8元价格(gé)带。甚至，巨(jù)头们纷(fēn)纷(fēn)推出千元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴(lǐ)”，青(qīng)岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为(wèi)了继续突(上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费tū)破价格天花(huā)板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发(fā)力 高端化势能(néng)锐不可挡(dǎng)

　　华鑫(xīn)证(zhèng)券指出(chū)，在百元级产(chǎn)品上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年(nián)率先推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年推出(chū)价值1399元的“一(yī)世传奇”；超(chāo)高端(duān)产品方(fāng)面(miàn)，青岛啤酒布局丰(fēng)富，产(chǎn)品价位(wèi)最高(gāo)，均(jūn)价(jià)约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振4月29日发布的研报指出，青岛啤酒中档(dàng)高端齐发力，高上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费端化(huà)势能锐不可当(dāng)。产品端方面，公司(sī)在坚持纯生系(xì)及经典系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进一(yī)步提(tí)升中档崂山(shān)品牌占比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等高端产品放量，带(dài)动整体产品(pǐn)结(jié)构持(chí)续升级。随着(zhe)23年现饮(yǐn)场景全面复(fù)苏叠(dié)加去年Q2以来低基数效应，预计公司全年(nián)业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但目前主要销量来(lái)自中(zhōng)低(dī)端产品

　　2019年(nián)，华(huá)润(rùn)啤酒收购喜力中(zhōng)国正式(shì)完成交割。1863年(nián)创(chuàng)立(lì)于(yú)荷兰的(de)喜力，旗下拥(yōng)有(yǒu)上百家酒厂，连续多年跻身世界500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借(jiè)此拓展高端市(shì)场。华鑫(xīn)证券指出，华(huá)润啤酒高(gāo)端及超高(gāo)端(duān)产(chǎn)品仅占其收入占比17%，而(ér)经济型(xíng)（5元以(yǐ)下(xià)）产品收入(rù)占比达(dá)47%，表明目(mù)前(qián)市场更加认可、熟(shú)悉(xī)其经济(jì)型产(chǎn)品如(rú)勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯等(děng)，但对(duì)其高端(duān)产品认知(zhī)度或(huò)接受度相对偏低。公司提价空间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为(wèi)曾(céng)经国产啤酒(jiǔ)行业的老大哥(gē)，燕(yàn)京(jīng)啤酒近几年风光不(bù)在。不(bù)仅销售(shòu)范围收缩(suō)不少，被雪(xuě)花和青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的(de)营业(yè)额(é)甚至被重庆(qìng)啤酒反超。但燕(yàn)京啤(pí)酒去(qù)年业绩(jì)爆发，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增速高(gāo)达54.51%。今年一(yī)季度延续(xù)高增，净利同(tóng)比增长近74倍。

　　分析人士认为(wèi)，燕(yàn)京啤酒突破增(zēng)长(zhǎng)瓶(píng)颈的(de)秘(mì)诀，是高端新品(pǐn)燕京U8的成(chéng)功营销(xiāo)，以(yǐ)及(jí)旗下燕京酒號社区小酒馆这种新零(líng)售业态的落地生(shēng)根。中邮(yóu)证(zhèng)券分析(xī)师蔡雪昱(yù)4月21日研报指出(chū)，渠道反(fǎn)馈，U8一季(jì)度销(xiāo)量同增约50%，公(gōng)司借助(zhù)U8势能持(chí)续开拓市场，推动整体销量同增13%至96.31万千(qiān)升，同时带(dài)动公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君食(shí)品点评称，改革红(hóng)利释放正处(chù)起步阶(jiē)段(duàn)，旺季(jì)动销加速、成本优化之下(xià)，公司业绩弹(dàn)性(xìng)将进一步加速(sù)。

　　此外，分(fēn)析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥(yōng)有巨大发(fā)展潜(qián)力及空间(jiān)，且目前行业格(gé)局(jú)未定(dìng)，企业拥有弯道超车(chē)机会；基(jī)于精酿(niàng)啤酒(jiǔ)多元风味发(fā)展趋势，产品风味及应用场景布局多元化企业(yè)，将(jiāng)更(gèng)加能够顺应(yīng)精酿市场发展趋势，拥有长期可持续发(fā)展潜力，并有望成为行(xíng)业(yè)新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费