5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人(rén)工智能(néng)、消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得(dé)3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的(de)看(kàn)法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构有分歧(qí)，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续(xù)推出和(hé)开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽(lì)bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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