财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业(yè)内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率，控制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名义，要(yào)求公(gōng)司(sī)调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进(jìn)行(xíng)调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成本，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行业协会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定(dì夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字ng)利率分(fēn)布(bù)、分红险预(yù)定利(lì)率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公(gō夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字ng)司负债(zhài)成(chéng)本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包括对(duì)新(xīn)产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安(ān)盛(shèng)人寿(shòu)、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位(wèi)总精算师表示，各(gè)险企基本(běn)就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成共识(shí)，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的(de)责(zé)任(rèn)准备金评估利率(lǜ)目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人士(shì)对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备(bèi)好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来(lái)看(kàn)，引导(dǎo)降低负(fù)债成(chéng)本将(jiāng)大(dà)幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保(bǎo)本属(shǔ)性(xìng)有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上，监管历(lì)史上(shàng)有过多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产(chǎn)品(pǐn)，强(qiáng)制(zhì)寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低(dī)利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据(jù)美(měi)国审计(jì)总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力(lì)致使投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下(xià)调预(yù)定利率的方(fāng)式来避免(miǎn)利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端(duān)成(chéng)本(běn)。

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