昨夜(yè)，美国银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期(qī)货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股再次大跌(diē)，导致(zhì)美国国债(zhài)价(jià)格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不(bù)再完全押注(zhù)美联(lián)储会(huì)再(zài)加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为(wèi)美(měi)联储在5月(yuè)份加息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场(chǎng)对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜(cài)粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美(měi)国(guó)总统拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在(zài)没有任何要(yào)求和条件的(de)情况(kuàng)下打消违(wéi)约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债(zhài)务上限问题和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计划(huà)，要将(jiāng)债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此产生的债(zhài)务违约将在(zài)美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业(yè)率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济(jì)和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资成本。如(rú)果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为(wèi)了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他(tā)们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了一段(duàn)视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可(kě)能(néng)受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时(shí)，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人(rén)，认(rèn)为拜登(dēng)不(bù)应该参选。不(bù)支持他(tā)参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期(qī)间风控工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公(gōng)布劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相关期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通(tōng)知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，国际铜(tóng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃(rán)料(liào)油期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边(biān)市的第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，上(shàng)述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化(huà)石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在各期货持(chí)仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，黄(huáng)大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢(huī)复至(zhì)节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系(xì)数根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成(chéng)货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来(lái)自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调(diào)运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依(yī)旧在于(yú)产(chǎn)业基本(běn)面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购(gòu)量(liàng)增加(jiā)，政(zhèng)策(cè)消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货(huò)价格(gé)同时上(shàng)涨。然(rán)而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存(cún)栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生(shēng)猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华(huá)期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增(zēng)加(jiā)，至少对应到(dào)今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给相对(duì)充足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规模(mó)化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏(lán)量(liàng)明显(xiǎn)高(gāo)于去年同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号(hào)文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存(cún)来(lái)看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持(chí)续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出(chū)库(kù)，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓(xiǎo)君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引(yǐn)导及(jí)市场(chǎng)预(yù)期(qī)向好，加(jiā)上(shàng)居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的(de)助力(lì)。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概(gài)率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要(yào)在(zài)于(yú)冻(dòng)品(pǐn)入库(kù)以及二育(yù)支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备(bèi)货(huò)基本收尾(wěi)，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集(jí)团企业(yè)出栏(lán)计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价(jià)格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主(zhǔ)，盘面升水状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对(duì)充足，限制(zhì)猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而(ér)，假期效应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不改，大概(gài)率(lǜ)仍(réng)将保持低位盘整运行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能(néng)繁存栏数(shù)据(jù)推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏(lán)量大概率环比(bǐ)下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良好调控之(zhī)下，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备(bèi)持(chí)续(xù)大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第(dì)三个(gè)交易(yì)日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压(yā)力；另(lìng)一方面，市(shì)场对(duì)于(yú)第二(èr)波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国(guó)内需求(qiú)的担忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事(shì)业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪(xù)释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未来整体产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分(fēn)析师郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且今年4月份工作日(rì)较(jiào)少，产量预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且(qiě)随着复产利(lì)多增强和(hé)出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压(yā)力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用(yòng)油(yóu)峰(fēng)值(zhí)库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负(fù)的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修(xiū)复，近(jìn)月进口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天气(qì)，产(chǎn)区增产(chǎn)节(jié)奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费(fèi)季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来(lái)西(xī)亚与印尼步(bù)入增(zēng)产(chǎn)周期，供应(yīng)增加(jiā)而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来(lái)存在集中供应(yīng)压力的情况下(xià)，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，短期(qī)利多因素(sù)对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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