财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模(mó)去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据(jù)公司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎ华大基因是国企吗i)点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求表现上提(tí)前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进(jìn)电池回(huí)收布局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足(zú)以带动价(jià)格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(s华大基因是国企吗hǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车(chē)企比(bǐ)华大基因是国企吗亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损。

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