金融(róng)界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市场早(zǎo)盘(pán)收盘，商品期(qī)货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖(táng)涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行(xíng)情波(bō)动(dòng)较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原因在于(yú)4月(yuè)偏宽松的(de)预期下，存在(zài)累库和订单下滑(huá)导致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本(běn)兑现(xiàn)，期货重心下(xià)移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的(de)驱动(dòng)。而目前(qián)来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库(kù)存偏低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检修的兑现(xiàn)造成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在(zài)企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的(de)表现环比和同比(bǐ)上都是相(xiāng)当出类(lèi)拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年(nián)8月份和(hé)2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这(zhè)一点和下游反(fǎn)馈和实(shí)际地产的表(biǎo)现并(bìng)不(bù)匹配。同(tóng)时，我们(men)观(guān)察到下游原(yuán)片库存(cún)基本补至2022年年初(chū)水平(píng)；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在压缩原片库存(cún)的(d睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高么不爱午睡的孩子智商高: #ff0000; line-height: 24px;'>睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高e)可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上(shàng)调现货价格(gé)，产销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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