今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的(de)港股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的(de)前十(shí)大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航(háng腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码)空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求(qiú)继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的(de)环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下港股公司(sī)下(xià)半年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机(jī)会(huì)出现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也(腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估(gū)值(zhí)修复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望(wàng)成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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