本(běn)周铁矿石期(qī)货价格大幅(fú)下挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石(shí)期(qī)货主力合(hé)约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至(zhì)下(xià)午5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注意(yì)到，本周(zhōu)后(hòu)几个交易日，铁矿石期(qī)货(huò)一直处(chù)于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈(chéng)现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成(chéng)材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持续(xù)低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下降使(shǐ)得(dé)钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的下(xià)游需求走(zǒu)弱开始对炉料端(duān)价(jià)格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货价(jià)格(gé)受(shòu)高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合(hé)约价(jià)格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自身(shēn)供(gōng)需趋(qū)于宽松的悲观(guān)预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货(huò)整体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间(jiān)形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一(yī)季度房屋新(xīn)开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基(jī)本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿(yuàn)增强(qiáng)，对(duì)原料需(xū)求(qiú)构成压力(lì)。”国投安(ān)信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的(de)不断加重导致(zhì)铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期到(dào)港压力不大，疏港依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存(cún)明显低于历史平(píng)均水平，低(dī)库存有望成为常(cháng)态(tài)，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将(jiāng)逐步进(jìn)入(rù)发运旺季，力(lì)拓一(yī)季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期(qī)持续回升，铁(tiě)矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁(tiě)水(shuǐ)继(jì)续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更(gèng)为(wèi)清晰，远月(yuè)合(hé)约(yuē)的(de)估值有中长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等(děng)因(yīn)素影响，目前(qián)铁矿石发(fā)运依然偏(piān)低，港口库存维持下降态势，不过由(yóu)于终端需求(qiú)疲弱，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日调(diào)研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日(rì)均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的)减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量止增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿石需(xū)求端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极端天气(qì)导致4月底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总(zǒng)体(tǐ)将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约(yuē)当前(qián)整(zhěng)体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调(diào)压力(lì)，维持(chí)逢高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对于后市(shì)，兰(lán)格钢铁研(yán)究(jiū)中心王国清认为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)将至，下周(zhōu)补库需(xū)求或有(yǒu)增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)价格(gé)指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修(xiū)范围扩(kuò)大，高(gāo)需(xū)求对(duì)铁矿石(shí)的支(zhī)撑转弱(ruò)，近期(qī)供应端(duān)表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂(chǎng)低(dī)库存补库(kù)对价(jià)格或(huò)形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调(diào)整后压力得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长(zhǎng)时(shí)间周期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突(tū)出，价(jià)格(gé)波动幅度较(jiào)前两年将有明(míng)显下降。这也意(yì)味(wèi)着，以内(nèi)需(xū)为(wèi)主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前位(wèi)置不宜(yí)过分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为主(zhǔ)，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏(sū)力(lì)度(dù)。

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