当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的债(zhài)务(wù)上限僵局正(zhèng)朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日(rì)，美(měi)国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上(shàng)限问题与总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)举行会议后表示，这次会见并(bìng)未(wèi)就解决债务上限问题达成任何有(yǒu)益意见，自己和国会其他几位党(dǎng)团领袖将于12日再(zài)次与饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃总统拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据路透(tòu)社消息，当(dāng)地(dì)时间周二，美国(guó)总统拜登在(zài)白宫(gōng)与(yǔ)国会(huì)众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡锡进行谈判，试(shì)图(tú)打破(pò)两党(dǎng)围(wéi)绕(rào)美(měi)国31.4万亿美元债务上限问题长达(dá)三个(gè)月(yuè)的(de)僵局，避免在5月底之前发生(shēng)严重违约。

　　报道称(chēng)，美(měi)国参(cān)议院多数党领(lǐng)袖(xiù)、民主党人(rén)查克·舒(shū)默、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议(yì)院民(mín)主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里斯也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前市(shì)场预(yù)期(qī)，拜登与(yǔ)麦(mài)卡锡的此(cǐ)次(cì)谈(tán)判达成协议的可能性(xìng)不大，因此(cǐ)，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔称，在美(měi)国(guó)灾(zāi)难性违约(yuē)迫在眉睫(jié)之(zhī)际，他不会在债务上限问题上打破党(dǎng)派(pài)僵局，去帮助总统拜(bài)登。这(zhè)番言论无疑(yí)给此次谈判泼了一盆(pén)冷水(shuǐ)。

　　今年(nián)1月19日(rì)，美国(guó)债务总(zǒng)额超过债务上限。美国财政部次日启动非常规(guī)举措(cuò)维持政府运营，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)债务违约(yuē)。然(rán)而，使(shǐ)用非常规(guī)措施只(zhǐ)能帮(bāng)助财政部暂(zàn)时性地继续(xù)借(jiè)款。

　　上周(zhōu)，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致信国会领袖时(shí)发出了债务违(wéi)约可能期限的警告，称财(cái)政部的最佳(jiā)估计是，若国会(huì)未能提(tí)高债务上限(xiàn)或暂停上限，到6月初，财政部(bù)将无法继续履(lǚ)行政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务(wù)上限问题相关议(yì)案在众议院(yuàn)以微弱优(yōu)势得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债(zhài)务(wù)上(shàng)限的限制，若两党能在这一时限之前同(tóng)意(yì)把债务上限再提高(gāo)1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但提高上限需要满(mǎn)足多(duō)种削(xuē)减(jiǎn)开支的条件(jiàn)，共和党(dǎng)预(yù)计未来十年(nián)内将(jiāng)合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议(yì)案通过后很快(kuài)表示，这一将削(xuē)减支出和提高债务上限(xiàn)捆绑的(de)议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月1日(rì)政府(fǔ)将耗尽现金(jīn)，如国会不提高债务上(shàng)限，可能爆发一场(chǎng)“宪(xiàn)法危机”，引发金(jīn)融(róng)和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第一份“认错”报告披(pī)露(lù)。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在(zài)硅谷银行倒闭之前向该行领导(dǎo)层施压，要求其尽快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评(píng)称，监(jiān)管反应迟钝(dùn)，未能及时(shí)排(pái)查隐患，没有及时注意到第(dì)一共和(hé)银行(xíng)、硅谷(gǔ)银行在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美元的(de)存款(kuǎn)。同时，其工作(zuò)人员也(yě)没有意识到银行(xíng)过(guò)快扩张所带来(lái)的(de)风(fēng)险。报告(gào)表示，银(yín)行“在纠正监管(guǎn)机构已发(fā)现的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管机构也没有采取足够措施去尽(jǐn)快解决(jué)问(wèn)题(tí)”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行业(yè)的这一场危机风暴中，加州是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银(yín)行以外，刚(gāng)刚宣告倒(dào)闭的第(dì)一(yī)共和(hé)银行也位(wèi)于加州旧金山(shān)。此外，近期同样遭(zāo)遇严重冲击、股价暴(bào)跌的西太平洋合众银(yín)行也(yě)位于加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最(zuì)新发(fā)布的报告，在对硅谷银(yín)行的监管工(gōng)作中，DFPI发(fā)挥着辅助作(zuò)用，而(ér)旧金山联邦储备银行承担主要监督责任，后者未来可能(néng)会投入更多人(rén)员进行监(jiān)督。DFPI在报(bào)告中(zhōng)称，加(jiā)州监(jiān)管机构未来将(jiāng)对资产超过(guò)500亿美(měi)元、且未纳入保险的存款规(guī)模很(hěn)高的(de)银(yín)行加强审查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事(shì)件中，未纳入保险的(de)存(cún)款规模较高(gāo)是(shì)促成银行挤兑(duì)的(de)关(guān)键因素之一。然而，报告指出，在过(guò)去，监管(guǎn)机构并(bìng)未认定大量(liàng)无保险(xiǎn)存(cún)款一定意味着风险增(zēng)加(jiā)，因为拥(yōng)有大量存款(kuǎn)的账(zhàng)户往(wǎng)往是由企业客户持有(yǒu)的，这些客户(hù)往往很少更(gèng)换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行考(kǎo)虑如何管理社交媒体和实时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可(kě)能加剧和(hé)加速银(yín)行(xíng)挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备(bèi)回(huí)补(bǔ)计(jì)划(huà)

　　5月9日周二(èr)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟(chí)美国战略(lüè)石油储备的回补计(jì)划(huà)。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国战略石油储备（SPR）仍(réng)然是(shì)世(shì)界上最大的石油储备，能源(yuán)部仍然致(zhì)力于以一种为美国纳税人带来最大价值并保护美(měi)国经济和(hé)安全利益的方式回补SPR，同时遵守国(guó饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)会的(de)授权并进行必(bì)要的维护——这些(xiē)也是对该储备进行良好管理的一部(bù)分(fēn)。

　　美(měi)国能源部(bù)表示，除了直接采购外(wài)，其补(bǔ)充SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的(de)石油，并避(bì)免“不必(bì)要销售”。

　　虽(suī)然该部门去年通过政(zhèng)府拨款(kuǎn)法案(àn)取消了国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石(shí)油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月(yuè)底和(hé)本月初(chū)，WTI油价一度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度(dù)短暂(zàn)符合美国政府(fǔ)制(zhì)定(dìng)的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入(rù)石油回补(bǔ)SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但(dàn)今年以来多数时候，WTI油价依(yī)然高于美国政府设定的(de)条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日(rì)领涨

　　五一(yī)节后，油脂(zhī)上(shàng)演“大(dà)逆转”，在节(jié)后(hòu)开盘一度全线跌破(pò)前低支撑(chēng)后，国内三大油脂期货价(jià)格(gé)随(suí)即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨幅(fú)5％或(huò)372个点，棕榈油(yóu)主力合约最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油(yóu)主力(lì)合约(yuē)最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃格(gé)集体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅(fú)，棕榈油(yóu)抗跌(diē)。油(yóu)脂品种间走势(shì)有明显(xiǎn)分化，从板块内(nèi)强弱表现上(shàng)来看(kàn)，棕榈(lǘ)油明显强(qiáng)于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过(guò)程中，市场风格不断变化，领涨品种从豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主力转换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆(bào)，美团预测五一堂食(shí)订(dìng)座(zuò)率(lǜ)同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消费预期乐观，确认了(le)油(yóu)脂(zhī)大消费基调，且(qiě)认为节(jié)后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大豆检验(yàn)要求增加、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供应压力后移，市场(chǎng)担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询(xún)机构数据显示大豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油(yóu)库存加速攀(pān)升，豆油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需(xū)求(qiú)表(biǎo)现不佳及(jí)后期大豆(dòu)高(gāo)到港带来的累(lèi)库趋势(shì)压制，豆(dòu)油(yóu)整体一直是(shì)不温不(bù)火；菜油整体受到需求难(nán)以消化供给的压制，前期表现弱势但在加拿大题(tí)材出现(xiàn)后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈油(yóu)在产(chǎn)地及国内持续去库的(de)加(jiā)持下，表现最为亮眼，也(yě)是本轮油(yóu)脂上(shàng)涨的领头羊。”中信建投期货分析师石丽红(hóng)表示，此次油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连续几日出现(xiàn)3％以(yǐ)上(shàng)的涨幅，一点(diǎn)都不(bù)拖泥带水，一定程(chéng)度反(fǎn)应了前期超(chāo)跌(diē)后的市(shì)场(chǎng)心态。

　　记(jì)者了解(jiě)到，本轮反(fǎn)弹中(zhōng)连棕(zōng)领涨，主要源(yuán)于马棕4月(yuè)供(gōng)需(xū)数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五(wǔ)主要(yào)机构公(gōng)布(bù)的数据显示，马棕(zōng)4月产量不(bù)及预(yù)期，马棕4月库存环比(bǐ)可(kě)能大幅下降(jiàng)，进(jìn)一步支撑(chēng)了马(mǎ)棕(zōng)及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析(xī)师(shī)陈(chén)燕杰介绍，4月(yuè)马(mǎ)棕(zōng)出口环比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的价格优势相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量(liàng)130万(wàn)吨，环比几乎(hū)持平。出(chū)口预估(gū)120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比(bǐ)较(jiào)明显。但上(shàng)周五(wǔ)到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出(chū)的4月全月产量环(huán)比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产(chǎn)量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多(duō)万(wàn)吨(dūn)，已经是(shì)历(lì)史极低库存水平，库存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于(yú)当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因马(mǎ)来(lái)种植园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开(kāi)斋节(jié)，通常开斋节当月马(mǎ)棕(zōng)产量环比(bǐ)数据(jù)有偏低(dī)倾向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随后(hòu)是国际劳(láo)动节假期，预计因此(cǐ)印(yìn)尼工(gōng)人返乡偏慢导(dǎo)致(zhì)当月产量环比降幅较往年更(gèng)大。”陈燕(yàn)杰(jié)说。

　　在业内人士看来，三个品(pǐn)种表现(xiàn)强弱(ruò)与各自的(de)国内外供(gōng)需、消息(xī)面有直接关系，阶段性的(de)宏观(guān)企稳及情(qíng)绪修复也是此轮油(yóu)脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美国(guó)经济(jì)衰退及风(fēng)险事(shì)件的担忧情绪缓(huǎn)和，令原(yuán)油及国内商品短期(qī)偏强，是国内油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要环(huán)境因素(sù)。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的美(měi)国非农就业等数据全面(miàn)超预期(qī)。此外，耶伦也(yě)在敦(dūn)促国(guó)会提高联邦债务上限(xiàn)。这(zhè)些消(xiāo)息，从边际上缓解了因(yīn)美(měi)国银(yín)行业危机、债务上限到期(qī)、短期较差经济数据带来的美国(guó)经济低迷及衰退担忧，国际原(yuán)油随之止(zhǐ)跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认为，综合宏观环境（欧美经济衰(shuāi)退预期(qī)、美国银行业危(wēi)机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减轻但仍将持续、美豆(dòu)新作目(mù)前播种顺利、棕榈油产(chǎn)地处(chù)于(yú)季节性增产季、欧洲新菜籽上市(shì)等因(yīn)素，油(yóu)脂(zhī)本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，当前，因宏观和基(jī)本面的压制依(yī)然存在，受访人(rén)士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂供应改善倾向较强的(de)背景(jǐng)下，我们预期油(yóu)脂很难具备持续的上行基础，此轮超跌反弹(dàn)或(huò)难(nán)持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内油(yóu)脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月(yuè)是消费淡(dàn)季，市场对(duì)于需(xū)求(qiú)不宜过分乐观。而从时间节点(diǎn)上来看，油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)也将(jiāng)进(jìn)入增(zēng)库周期，在业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，进入(rù)增库周期已是(shì)事实，这也(yě)将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节(jié)性(xìng)增产季(jì)，中期产地库(kù)存(cún)趋(qū)向回升。但当前马棕(zōng)库存很低，马棕供(gōng)需转(zhuǎn)为充裕预计(jì)还需要几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续(xù)几(jǐ)个(gè)月的去库是建立在1—4月产量偏(piān)低的基(jī)础上，但在倒挂(guà)的豆棕(zōng)价差及主需求(qiú)国高库存带来的并不算好的出口前景下，后续产地库存累库倾向较强(qiáng)。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕(zōng)榈油传统低(dī)产期(qī)，3月马来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬(xún)则(zé)有开斋(zhāi)节(jié)的扰乱，过去几个(gè)月马棕产量表(biǎo)现不佳(jiā)导(dǎo)致了棕(zōng)榈油(yóu)的连续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈(lǘ)油一般(bān)有着超于正常季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下旬(xún)，预(yù)计(jì)马棕(zōng)5月全(quán)月(yuè)的产(chǎn)量(liàng)环比增(zēng)幅可(kě)能还(hái)会(huì)更高，这预计将(jiāng)为马来西亚(yà)带来显著的累(lèi)库压力，不利于(yú)产地报(bào)价及棕榈油(yóu)期价的持(chí)续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两(liǎng)个月油脂市场累库为(wèi)主，大豆检(jiǎn)验(yàn)只影响大(dà)豆(dòu)供(gōng)给的节奏但不(bù)会消化供应(yīng)压(yā)力，根据(jù)船期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均(jūn)到港950万吨、油菜(cài)籽(zǐ)月均到港(gǎng)50多万吨(dūn)、油脂直接(jiē)进口月均30多(duō)万(wàn)吨，那么油脂单月供应在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存走势来看，国(guó)内菜油库(kù)存从年初以来早(zǎo)就已经进入累库状(zhuàng)态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库(kù)存(cún)34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨(zhà)整体(tǐ)回升，豆油的累库趋势也已(yǐ)经比较明(míng)显，截至(zhì)5月(yuè)5日，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存(cún)季节性角度来看(kàn)，整体累(lèi)库倾向(xiàng)也较(jiào)为(wèi)明显。”石丽红表示，目(mù)前唯(wéi)一呈现库存下滑的油脂是近月(yuè)进(jìn)口不太足的(de)棕榈油，但(dàn)产地棕榈(lǘ)油有望在(zài)开斋节(jié)后开启累库(kù)，带来远月棕榈油(yóu)进口利润(rùn)改善及新(xīn)增(zēng)买船。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看(kàn)来(lái)，增库确实会限制油脂反(fǎn)弹(dàn)空间，但国内油脂(zhī)油料多数进口为主，成本(běn)端原(yuán)料的供需及价格的(de)变化对油脂行情(qíng)的影响(xiǎng)要(yào)更(gèng)大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是(shì)否进一(yī)步反弹，美豆新(xīn)作面积预期，国际(jì)棕榈油产地累库情况及(jí)国际菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注(zhù)的(de)是，宏观风(fēng)险并没有完全消散，全(quán)球经济预(yù)期、美(měi)高利息对大宗商品需求(qiú)传导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未释放完(wán)全，市场随时可能重新聚(jù)焦宏观(guān)风险，且油脂整体供应(yīng)改善的背景下，油脂(zhī)并不具备持(chí)续(xù)性反弹的(de)基础，后期涨势(shì)预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于(yú)以上(shàng)判断，业(yè)内人(rén)士不(bù)看好油脂反弹的持续性和(hé)高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏(fá)力都(dōu)是(shì)空(kōng)单入场机会，合约上建议选择远(yuǎn)月合约，品种中首选豆油(yóu)。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油空单及(jí)菜(cài)棕(zōng)价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃