5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美(měi)股的(de)买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产在美(měi)股市(shì)场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司(sī)的(de)股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在(zài)美(měi)股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗业(yè)竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足够(gòu)的安全边际。在过(guò)去(qù)几个(gè)季(jì)度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关(guān)的积(jī)极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也(yě)颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度(dù)高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月(yuè)基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的(de)点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不(bù)改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场(chǎng)的情(qíng)况之下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募(mù)基(jī)金经理的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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