自(zì)2022年底(dǐ)以来，A股市场一改颓势，展(zhǎn)现出积(jī)极回暖的画风，半导(dǎo)体、AI、中特估等主题层出(chū)不(bù)穷，基金经理(lǐ)也随(suí)之调仓换股，成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。而公募基金2023年一季(jì)报的披露(lù)，将(jiāng)明星基金经理们(men)近期投资动(dòng)向(xiàng)逐(zhú)一曝光。

　　4月21日(rì)，易(yì)方达、广发(fā)、富(fù)国(guó)、景顺长城等基(jī)金披露旗(qí)下基金(jīn)的2023年一季(jì)报，张坤、刘(liú)格菘、陈皓、朱少醒、刘彦春(chūn)等一(yī)季(jì)度投资情况(kuàng)出炉。

　　仓位往(wǎng)往代表了(le)基金经理对(duì)后(hòu)市的基本看(kàn)法。多数明(míng)星基金经理在一季度(dù)仍保持90％以上的高(gāo)仓位运作，仍坚持了(le)自己的投资(zī)风格和思路。

　　不少人(rén)士看好(hǎo)后(hòu)市，如刘彦春表示对全年股票市场有信心，未(wèi)来将(jiāng)继续保持较高仓位运(yùn)作，更(gèng)多(duō)在顺周期行业中寻找(zhǎo)投(tóu)资机会。刘格菘(sōng)也对市场2023年二(èr)季度的表现持乐观的态度(dù)，随着公(gōng)司季度业绩逐渐披(pī)露，市场权重(zhòng)倾(qīng)向(xiàng)也会逐渐从逻辑演(yǎn)绎展望转向扎实基(jī)本(běn)面验(yàn)证，预(yù)计(jì)更注重基本面和(hé)估值的匹(pǐ)配度。

　　值得一提的是，陈皓在一季(jì)报也(yě)用相(xiāng)当大的篇(piān)幅谈了他对一季度(dù)热门的(de)AI板块(kuài)的看法。他认可AI（人工(gōng)智(zhì)能）很可能(néng)是一次全新的技术革命(mìng)，但(dàn)直言客(kè)观上当下的研(yán)究认知(zhī)还(hái)不具备对相(xiāng)关标的(de)的定价能力，尤其当这些个股(gǔ)快速上涨后(hòu)，选择暂时(shí)“以(yǐ)静(jìng)制(zhì)动”，等待胜率和赔率更高的投(tóu)资时(shí)机出现(xiàn)。

　　张坤(kūn)继续维(wéi)持高(gāo)仓(cāng)位(wèi)运作

　　被称为“坤坤”的张坤是最受基民关(guān)注(zhù)的(de)基金经理(lǐ)，他是国内首位千亿级主动权益基金经(jīng)理(lǐ)，手握巨资让他分量(liàng)十足。

　　从(cóng)基金君整理表(biǎo)格来看(kàn)，相较(jiào)去(qù)年底，张坤所管(guǎn)理的4只基(jī)金在今(jīn)年一季度仓(cāng)位基本都维持高仓位运作，多(duō)只基金(jīn)一季度末仓位均处于(yú)94％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，张坤管理的四只(zhǐ)基金中规(guī)模最(zuì)大的一(yī)只——易方达蓝筹精选，由去(qù)年末(mò)的(de)股票市值占基(jī)金(jīn)净值(zhí)比例的94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤在季报中(zhōng)也写道(dào)，易方达(dá)蓝筹(chóu)精选基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整。

　　同样，张(zhāng)坤管理的易(yì)方达(dá)优质精选、易方达亚(yà)洲(zhōu)精(jīng)选在一季度末的仓(cāng)位在94％以(yǐ)上。不(bù)过(guò)，易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业三年(nián)持有一季度仓位为92.82％，相较去年底(dǐ)的94.77％，略有下滑。

　　张坤(kūn)一直保持(chí)了(le)一定水平的(de)港股(gǔ)仓(cāng)位，一季度末(mò)所管理的(de)4只基金(jīn)基本维持和去(qù)年底的(de)差不多的港(gǎng)股(gǔ)仓位，基本都(dōu)是30~50％之间。相(xiāng)对(duì)来说，调整(zhěng)幅度较大的是易(yì)方(fāng)达亚洲精选，一(yī)季度末该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)港股和美股的比例为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四季度配置(zhì)港(gǎng)股 和美(měi)股的(de)比例为65.64％、28.68％，进行了明显(xiǎn)的调(diào)整。

　　而张坤在易方达亚洲精选(xuǎn)中也写道，在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增加了科(kē)技等行业的(de)配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配(pèi)置，另(lìng)外(wài)，在区(qū)域分(fēn)布(bù)上(shàng)配置的更加均衡。个股方面，仍然(rán)持有商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。

　　一(yī)季度增配消费、降低金融

　　加仓贵州茅台(tái)减(jiǎn)持(chí)腾讯控股

　　张坤(kūn)在投资(zī)上颇有定力，经常在季报(bào)中谈(tán)及(jí)，投(tóu)资(zī)者需(xū)要时刻保持(chí)一种克制而理性的心理(lǐ)状态，不需(xū)要大量的行动(dòng)，而是(shì)极大的耐(nài)心，坚持投资原则，等到机会时全力出击。他一直(zhí)保持着偏(piān)低(dī)换手率，一季(jì)报(bào)的(de)重仓股也基本保持稳定(dìng)，只是在结构上进行(xíng)调整(zhěng)。

　　从易方达(dá)蓝筹精选一季度末持仓上看，前十大(dà)重仓股变化不大，贵(guì)州(zhōu)茅台再次(cì)成为该(gāi)基金的(de)第一大重(zhòng)仓股，泸州老(lǎo)窖、腾讯控股(gǔ)成为其第二、第(dì)三(sān)大重仓(cāng)股，而在去年(nián)末，该基金前(qián)三大(dà)重仓(cāng)股依次是腾(téng)讯控股、五粮液(yè)、洋河股份。

　　张坤也在季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的配置。、

　　去年11月以来港股市(shì)场的(de)大(dà)反(fǎn)弹(dàn)，张坤(kūn)明显进行了调整，减持了跟腾讯控股和香港交(jiāo)易所，而(ér)增(zēng)加(jiā)了(le)美团-W、中国海洋(yáng)石油(yóu)。其中(zhōng)，相较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)，中国海洋(yáng)石(shí)油新进前十大重仓股之列，而(ér)药明生物退(tuì)出前(qián)十大重(zhòng)仓股之列。

　　目前看，易方(fāng)达蓝筹精选和易方达优质企业(yè)三年持有的头号重仓股为贵州茅(máo)台，但是易方达(dá)亚(yà)洲精选和(hé)易方达优质精选的头号重仓股仍为腾讯(xùn)控股。去(qù)年底这(zhè)四只基金的头号(hào)重仓(cāng)股均为腾讯(xùn)控股。

　　而虽(suī)然(rán)一季度末腾讯(xùn)控(kòng)股仍是易方达优质(zhì)精(jīng)选的第一大重仓股，但(dàn)相较去年底已经进行(xíng)了减持，同样减(jiǎn)持的(de)还有港(gǎng)交所，这(zhè)只个股已经推出了前十大重仓(cāng)股之列(liè)。而美(měi)团新进(jìn)其(qí)前(qián)十大重仓股(gǔ)之列。

　　一季度(dù)规模小幅提升

　　总(zǒng)规模逼近900亿

　　张坤曾是行业内首位主动权益基(jī)金管理规模(mó)超过千亿的(de)基金经理(lǐ)，但(dàn)近两年A股市(shì)场震(zhèn)荡，所管(guǎn)理规模所缩水。一季度末他所管理规模基本和去年(nián)底持(chí)平，整(zhěng)体规模(mó)逼近900亿。

　　截至2023年一(yī)季度末(mò)，易方达张坤管理的(de)4只(zhǐ)基金合(hé)计总规模达到(dào)889.42亿元，相比三季度末减少了(le)4.92亿元(yuán)。

　　具体来看，一(yī)季度末，易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优势企业三年、易(yì)方达亚洲精选股票(piào)的规模分别(bié)为562.09亿元、189.71亿元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方达蓝筹精选在今年一季度规模(mó)缩(suō)水8.66亿元，目前仍(réng)以(yǐ)562.09亿元的规模，位居基金(jīn)行业“巨无霸”的主动权益(yì)基金。

　　选择一条(tiáo)可积累(lèi)的 “很长(zhǎng)的坡”

　　并(bìng)在坡上“滚雪球”是很重要(yào)的

　　张坤每次在季(jì)报中都会清晰写(xiě)道自己(jǐ)的投(tóu)资思(sī)路，这(zhè)一次也不例(lì)外，值得投资(zī)者看一看。

　　张坤在季(jì)报中写到(dào)，基(jī)本面价值投(tóu)资很吸引(yǐn)人的(de)一点是，投资者可以用很长一段时间来(lái)充(chōng)分观察公司的(de)发展，等到(dào)它(tā)们用事(shì)实证明自己(jǐ)的成功和巨大的成长(zhǎng)潜力之后，再(zài)买入也不(bù)迟。

　　基本面价值投资的优势之一在于(yú)可积累性。具体来说，积累体(tǐ)现在对(duì)基本(běn)面分析(xī)方(fāng)法的(de)理解(jiě)和对具体行业(yè)和企业(yè)的洞察(chá)，所(suǒ)有(yǒu)这些都使投资者(zhě)未赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么来更(gèng)可能做出对具(jù)体投资(zī)标的内在价值的准确判(pàn)断。

　　如果只是(shì)针对某一次投资，积累的重要性可(kě)能并不显著。但如果(guǒ)将投资贯(guàn)穿一生，并(bìng)将长(zhǎng)期复合回(huí)报作(zuò)为终级目标，可(kě)积累性就是这一目标的最重要保障，选择一条可积累的 “很长的坡”并在坡上“滚雪(xuě)球”是很重要的。我(wǒ)们会(huì)参(cān)考全球产业升级的经验，持续(xù)做深(shēn)入的(de)研究积累，争取构建(jiàn)一个(gè)全(quán)面而尽量准(zhǔn)确的坐标系，希望能正确评估企业的竞争力(lì)并跨行(xíng)业选(xuǎn)出好的公司。识别出好(hǎo)公司(sī)是如此重要(yào)，因为好公司不(bù)是(shì)好股票(piào)的唯一情形就是估值过高，在其他(tā)情形下，好公司都会给投资(zī)者带(dài)来长期可观(guān)的回报。

　　研究(jiū)方面，阅读企业的定期报告并对财务数据进行系(xì)统整理和分析，是理解(jiě)企业基本面的核心手段之一。在定期报告(gào)中，企业的所有经(jīng)营活(huó)动都会反映在财务数(shù)据中(zhōng)，定量的(de)数据可以用来检验并修正调研中(zhōng)对企业(yè)形成的定性(xìng)感知(zhī)。如果能对(duì)一家公司过(guò)去和当前的财(cái)务状况了如指掌，就更有可能正确评判(pàn)这家(jiā)公司的(de)未来价(jià)值。罗(luó)杰斯曾说过，你要阅(yuè)读一切(qiè)。如(rú)果你对一家(jiā)公司感兴趣，那(nà)就(jiù)看看(kàn)它的年报(bào)，你就会超过华尔(ěr)街(jiē)98％的人。如果你阅(yuè)读了年报中的附注，你(nǐ)就(jiù)会超(chāo)过(guò)华尔(ěr)街的(de)所有人。

　　几乎(hū)任何成功的公(gōng)司(sī)都经历过短期的(de)经营业绩和股价的(de)震荡，经历过市场先生态度的(de)冷暖，但它们成功(gōng)的模(mó)式往(wǎng)往没有变化(huà)，通(tōng)过深入的(de)研究并(bìng)抓住这些关键的因素，是能够一路坚(jiān)持下来的重(zhòng)要因素，也通常意味着(zhe)长(zhǎng)期可观(guān)的收益。

　　刘格菘(sōng)：重(zhòng)点持仓光伏、储能、新能源车

　　曾(céng)经作为一人包揽(lǎn)前三的基金(jīn)经理刘(liú)格菘，其一举(jǔ)一动颇受关(guān)注。

　　以刘(liú)格菘管理的广(guǎng)发双擎升级为例，一季度末该基(jī)金保持较高仓位运作，该基金股票仓位(wèi)为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下滑，但基本是高仓(cāng)位应对市场。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)度持仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大(dà)幅度(dù)调整。数据(jù)显示(shì)，广发双擎升级一(yī)季度(dù)末(mò)前五大重仓(cāng)股分别为晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能、圣(shèng)邦股份，这些重仓股(gǔ)均出现在该基金去年四季(jì)度末的前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列。

　　刘格菘在季报中(zhōng)写道，2023年一季(jì)度，表现较好的行业为新科技技术演绎预测中的相关行业，例如计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。以光伏、新能源、汽车等为代表的(de)高(gāo)端制造业资产经(jīng)历了下跌。在海外金(jīn)融(róng)风险担忧、经济衰退的初始预期、国际关系不确(què)定的情况下(xià)，叠加(jiā)AIGC带来(lái)的较热烈的应用展望，资金分流(liú)可(kě)能是高(gāo)端制造(zào)业相对表(biǎo)现不(bù)理想的原因之一。

　　广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链(liàn)布局。从重仓持股来看，该基金重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)。

　　和2022年四季度相(xiāng)比(bǐ)，刘格菘一季度的重仓(cāng)股(gǔ)变化不大，仅(jǐn)晶科能源(yuán)新进前十(shí)大重仓股之列，而(ér)比亚迪退出了前十大重仓行列。

　　谈及(jí)后(hòu)市，刘格菘对市场(chǎng)2023年二季度的表(biǎo)现持(chí)乐观的(de)态度(dù)，随着公司(sī)季(jì)度业绩逐渐披露，市场权重倾(qīng)向也(yě)会逐渐从逻辑演绎展望(wàng)转向(xiàng)扎实基本面(miàn)验证，预计更(gèng)注重基本面和估值的匹(pǐ)配度。对本基金重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。

　　就A股市场一季度的(de)阶(jiē)段特(tè)点(diǎn)来说(shuō)，当前市(shì)场的参与(yǔ)资金方呈现复杂多样的趋(qū)势，收益预期(qī)的时间维(wéi)度预期也(yě)呈(chéng)现(xiàn)分化，因此短期内市场在主题逻辑(jí)的演(yǎn)绎幅度、转换速度都会可预见地加大(dà)。这对于投资人而言(yán)，在(zài)新信(xìn)息(xī)的(de)处理上提高了难度，短(duǎn)期内基(jī)本(běn)面估值匹(pǐ)配(pèi)的压力也会比较大。

　　陈(chén)皓：投(tóu)资和人生一样，

　　一(yī)生最(zuì)重要的选择也就是三、五次(cì)

　　作为(wèi)市场上较为知(zhī)名(míng)的均衡性投资选(xuǎn)手，陈皓(hào)一季(jì)度如(rú)何调整(zhěng)投资组合，如何展望未(wèi)来(lái)市场投资机会，也非常受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　陈皓在其管理的易方达新经济基(jī)金中回顾一季度市场行情时表示，一(yī)季度中国经济(jì)整体(tǐ)温和复苏，由于(yú)刚(gāng)刚经历疫情，居民消(xiāo)费(fèi)和(hé)企业投资的信心(xīn)恢复会有一个过程，因此(cǐ)短(duǎn)期持(chí)续(xù)加杠杆的(de)动力不强，复苏力度相(xiāng)比市场乐(lè)观预期仍有一定差距。海外则(zé)维持(chí)滞涨格(gé)局(jú)，尽管(guǎn)3月(yuè)以硅谷银行为代表的欧美(měi) 金(jīn)融风波暂时平(píng)息，但(dàn)也让投(tóu)资者担心这是否只(zhǐ)是当下复(fù)杂环境(jìng)下(xià)各(gè)种危机的冰山一角。尤其4月初欧佩克+的减产行(xíng)为进一(yī)步增(zēng)强(qiáng)了(le)未来通胀的韧性，也让美联储在货(huò)币政策调整决策时愈加进退两难。

　　亮点(diǎn)不多的经济基本(běn)面(miàn)遇(yù)到(dào)无(wú)处安(ān)放的流(liú)动性，“AIGC（人工智(zhì)能自(zì)动(dòng)内容生(shēng)成）”和部分国(guó)企(qǐ)相关(guān)板块获得了边际资金的巨量涌入，机构短时间剧烈、集中的调仓(cāng)行(xíng)为(wèi)，则进一步加剧了市场结构的分化。受益两(liǎng)大主题的(de)TMT和建筑、石油(yóu)石化等板块表(biǎo)现突(tū)出，而新能源、金融(róng)地产等行(xíng)业则录得负(fù)收益。

　　谈及一季度投资操(cāo)作(zuò)时，陈皓(hào)称，由(yóu)于(yú)尚未发掘(jué)到基(jī)本面驱动的投资主线，本基(jī)金一季(jì)度(dù)操(cāo)作不多(duō)，主要包括(kuò)行业上用(yòng)医(yī)药替代了(le)部分白酒仓位，个股上则逆向(xiàng)增持了(le)一些(xiē)由于短期基本面一(yī)般(bān)或者(zhě)机(jī)构调仓导(dǎo)致股价(jià)下跌，但长(zhǎng)期(qī)市(shì)值(zhí)空间较大的中小盘个股。

　　从前十大重仓(cāng)股变化(huà)上看，此前(qián)连续3个季度位列(liè)前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓股之(zhī)一的五(wǔ)粮液，在今年一季(jì)度退出(chū)该(gāi)基金前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股，宝信软件取代五粮液(yè)，新进前五大(dà)重仓股。

　　作为一季(jì)度唯一一只仍保留在前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台也遭到陈(chén)皓减持，对比上一个季(jì)度，陈皓在一季度减(jiǎn)持了6.8万股(gǔ)贵州茅台，环(huán)比减持幅(fú)度接近30％，贵(guì)州茅台也从上一季度的第(dì)二大(dà)重仓股(gǔ)退居第四大(dà)重仓股。

　　其他前十大重(zhòng)仓股中，主(zhǔ)要供应北斗关键器件的振芯科技(jì)、氟化工龙头中的巨(jù)化股份、特钢(gāng)龙头中的抚(fǔ)顺特钢，三(sān)只个股一季度新进(jìn)前十(shí)大重仓股。

　　除了五粮液之外，紫光国(guó)微(wēi)、宁德(dé)时代(dài)也退出前十大重仓股。

　　陈(chén)皓在(zài)一季报也用相当大(dà)的篇幅谈了他对一季度热门的AI板块的(de)看法。

　　他称，对(duì)于火热的AI（人(rén)工(gōng)智能(néng)）主题我们也进行了积极(jí)的研究，方向上非常认同其很(hěn)可(kě)能是一次全新的技术革命，将(jiāng)极大提(tí)升(shēng)全(quán)社(shè)会(huì)的生产效(xiào)率，但(dàn)客(kè)观上我们当下的研(yán)究(jiū)认知还不具备对相(xiāng)关标的的定价能力，尤(yóu)其当这些个股快速上涨后(hòu)，也不(bù)太符(fú)合我们(men)“以相对合理的价格买入预(yù)期收益率更(gèng)高的资产”这一投资理念，因此会选择(zé)暂时“以静制动(dòng)”，继续对产业(yè)和公司(sī)进行跟踪、研(yán)究以(yǐ)及再定(dìng)价，等待胜率和赔率更高的投资时机出现。

　　陈皓(hào)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)还分享(xiǎng)了自己最新的(de)投资感悟，他表示(shì)赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么，相比资本市场即(jí)期涨跌(diē)带来(lái)的多巴胺(àn)，我们更倾(qīng)向于(yú)通过深(shēn)入研究(jiū)获得(dé)超额认知、并最(zuì)终映射到投(tóu)资上(shàng)来获得(dé)内啡肽。投资(zī)和人生一样，每天都(dōu)可(kě)以(yǐ)做(zuò)选(xuǎn)择，但终其一生最(zuì)重(zhòng)要的(de)其实也就是那三(sān)、五次，我们平时的不断学习、反思(sī)、进化，努(nǔ)力追寻(xún)的正是(shì)在每一次关键选择时将胜率再提(tí)升(shēng)一点点。

　　展望二季度(dù)，陈皓(hào)认(rèn)为，“一些(xiē)积极因素正在酝酿或(huò)发酵，我们重(zhòng)启了与世界(jiè)的链(liàn)接(jiē)，中(zhōng)国在(zài)中东、南(nán)美(měi)等新兴市场获(huò)得了更多实质性认同的声音和举动；国内主要(yào)城市的一二手房销售(shòu)持续恢复，部分行业(yè)已经进入(rù)库(kù)存周期的(de)尾段(duàn)，我们可(kě)能真的(de)只需(xū)要一点点信心，就能扭转困局，将经(jīng)济带入正循环。一如当下的证(zhèng)券市(shì)场，我们也衷心的(de)希望(wàng)其能(néng)够早日摆脱存量博弈的困难模式，迎(yíng)来(lái)投资人久违的甜(tián)蜜(mì)期。”

　　朱少醒：致力于在优(yōu)质(zhì)股(gǔ)票里寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值

　　去翻更多的“石头”

　　富国基(jī)金副总经理朱(zhū)少醒一季度持仓基本保持稳定(dìng)，持(chí)仓依旧以消(xiāo)费、医疗、银(yín)行(xíng)、券商、新能源等板块龙头(tóu)为主。

　　从一季度前十大重仓(cāng)股上(shàng)看，贵州茅台(tái)、五粮(liáng)液依旧位(wèi)居富国(guó)天惠基金前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓股，金域(yù)医学新进前三(sān)大重仓股，这(zhè)也是自2021年(nián)以来(lái)，金(jīn)域医学首次进入富国天惠前十大重仓股(gǔ)。

　　公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，金域医(yī)学是(shì)一(yī)家以第三(sān)方医学检验及病理诊断业务为核心的高科技服务企业，通(tōng)过不断积累的“大平(píng)台(tái)、大网络、大服务、大样(yàng)本和大数据”等资源(yuán)优势(shì)，为全(quán)国各级(jí)医疗机(jī)构提(tí)供(gōng)领先的医学诊断(duàn)信息整合(hé)服务。

　　除了金(jīn)域医学之(zhī)外，基础化工(gōng)板块中的蓝晓科(kē)技也在(zài)一季(jì)度新(xīn)进富国(guó)天惠(huì)前十大重仓(cāng)股，受益于生命科学(xué)业务(wù)增长(zhǎng)迅(xùn)速，截止4月(yuè)20日，今年以来(lái)，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相比之下，药明(míng)康(kāng)德、瑞(ruì)丰新(xīn)材两(liǎng)只个股则在一季度退出富国天惠前十大重仓股。

　　朱少醒(xǐng)在一季报中回顾，一季度(dù)沪深300指数(shù)上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在(zài)度过了充满各(gè)种艰(jiān)难(nán)挑战的(de)2022年后，一(yī)季度实体经济进入了复苏(sū)的阶段(duàn)。各项宏观经济指(zhǐ)标在3月(yuè)份有了明显改善。货币政策保持宽松，前几年实施(shī)的一些收(shōu)缩性(xìng)行(xíng)业(yè)监管政策放松管制(zhì)的迹象确认。投资(zī)者的风险偏好有微(wēi)弱的回(huí)升。

　　尽(jǐn)管目(mù)前(qián)数据上呈现(xiàn)的复(fù)苏力(lì)度还不是(shì)很强，但我们应该(gāi)看到(dào)是积极的因(yīn)素正在发挥作(zuò)用持续的进程中。更要重视的是市场的整体估值依(yī)然处于长周(zhōu)期中很有吸引力的位置，当下(xià)权(quán)益市场处在较好的风险收(shōu)益(yì)区(qū)间。

　　他表示，放在更长的时间维度(dù)，我们(men)相信现在所面(miàn)临的(de)重重困难终将(jiāng)找(zhǎo)到解决的出路。投资者当前选择承受市场波动(dòng)对应的预期回(huí)报水平的是相(xiāng)当合适的。未(wèi)来我们依然会(huì)致力于在优质(zhì)股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)“石头”。

　　他在(zài)多次(cì)季报披露时反复强调，我们并不具备精确预(yù)测市场短期趋势(shì)的可靠能(néng)力，而把精力集中(zhōng)在耐心收(shōu)集具有远大前景的优秀(xiù)公司，等待公司(sī)自(zì)身创造价值的实现和(hé)市(shì)场情绪(xù)在未来某个时点的周期性回(huí)归。个股选择层(céng)面，本基(jī)金偏(piān)好投资于具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)“企业基因”，公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)结构完善(shàn)、管理层优(yōu)秀的企业。我们认为此类企业(yè)，有更大的(de)概率能在未来(lái)为投(tóu)资(zī)者创造价值。分享(xiǎng)企(qǐ)业(yè)自身增长带来的资本市(shì)场收益(yì)是成长(zhǎng)型基金获(huò)取回报(bào)的最佳(jiā)途径。

　　刘彦春：继(jì)续坚守大消(xiāo)费

　　作为业(yè)内知名的主投大消(xiāo)费板块的基金经(jīng)理，手握(wò)700多亿“重金”的(de)刘(liú)彦春一季度如何调(diào)仓换股(gǔ)，他又是如何看待(dài)未(wèi)来(lái)市场，也值(zhí)得(dé)投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)。

　　最新披露的2023年一季报显示(shì)，刘彦春整体持仓的仓位和行业板块变化不大。他在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城鼎益基(jī)金季报(bào)写道(dào)，一(yī)季(jì)度(dù)组合仓位和行业(yè)配(pèi)置没有大的(de)变化，仍然(rán)坚持自下(xià)而(ér)上精选个(gè)股(gǔ)而非择时的投资(zī)风格，保持合同约(yuē)定较高仓位运作。

　　从景顺(shùn)长城(chéng)鼎益季报来看，前三大重仓股(gǔ)仍为白酒龙头股，贵(guì)州茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液。此(cǐ)外，古井贡酒、山西(xī)汾酒也继续(xù)在其(qí)前十(shí)大重仓(cāng)股之中。

　　从增持力度上看，刘(liú)彦春对中国中(zhōng)免(miǎn)加仓力(lì)度最大(dà)，一(yī)季度(dù)环比？增(zēng)持(chí)9.57％。此(cǐ)外，相比去年(nián)底持仓，美的集团新(xīn)进前十大重仓股之列，而晨光股份退出(chū)前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　谈及后(hòu)市表示，刘彦(yàn)春表(biǎo)示，一季(jì)度，我国经济温和复苏。海外通(tōng)胀预期变化(huà)对国内资本市场造(zào)成较大(dà)扰动。美国(guó)失业率水平(píng)再创(chuàng)新低(dī)，意(yì)味着高利率环境大概(gài)率持续(xù)更长时间。气(qì)球事件导(dǎo)致中美关系再度(dù)紧张。国内强刺激预期落空，叠(dié)加(jiā)海外(wài)风险(xiǎn)事件，股(gǔ)票市场开始偏离复苏主(zhǔ)线，博弈气氛渐浓。

　　我国经济(jì)复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今(jīn)年主要宏(hóng)观背景(jǐng)。经济运行正常化需(xū)要一个(gè)过程，特别是居民和中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，需要时间(jiān)修(xiū)复(fù)资产负债(zhài)表(biǎo)、修复信(xìn)心。随着经济(jì)逐步正常化，居(jū)民消(xiāo)费信心回升、超额储(chǔ)蓄下降是必(bì)然事件，消费(fèi)今(jīn)年大概率超(chāo)预期回升(shēng)。就(jiù)近(jìn)期(qī)公(gōng)布(bù)的社融(róng)和地产数据分析，二季度A股(gǔ)盈利增速有望(wàng)进入上行周期。

　　海外银行暴雷(léi)反(fǎn)映出加(jiā)息过快(kuài)带来(lái)的金融风(fēng)险，本身会加大紧缩(suō)效应，联储紧(jǐn)缩速度和幅度(dù)向下修正。紧(jǐn)缩带(dài)来(lái)的金融风险更多是流动性(xìng)问(wèn)题，底层(céng)资产(chǎn)问题不大，海外(wài)央行及(jí)时救助(zhù)可(kě)以避免风险蔓延。至少现(xiàn)阶段我们认为出现金融危机的风险不大。欧美(měi)等发达国(guó)家通胀和金(jīn)融(róng)风(fēng)险(xiǎn)并存，处理难度较大(dà)，这也意(yì)味着全球无风险收益率在相(xiāng)对顶部(bù)位置，国家之家沟通(tōng)对话、加(jiā)强合作的可能性也在加大。

　　全球经济正在重回正轨的(de)路上。除了继续(xù)关注整个(gè)经济体发展状况之外(wài)，我们可以将目光更多放在微观企(qǐ)业层(céng)面(miàn)。可以看到(dào)很多公司在过去几年始终做(zuò)正确的事(shì)，经营效率提(tí)升，逆境中变得更加优秀、更加强大。不(bù)必总(zǒng)是关注宏(hóng)观数据，多看(kàn)看微观企业(yè)变(biàn)化可以让内心更加平静。我(wǒ)们对全年股(gǔ)票市场有信心，未来将继续保持合同约(yuē)定较高仓位运作，更多(duō)在顺周期行业中寻找(zhǎo)投资机(jī)会。期待为(wèi)持(chí)有人创造良好收益(yì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么