为(wèi)了让自己的(de)限售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票(piào)价格(gé)，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站(zhàn)披露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场关注。时(shí)为新美星(xīng)董事(shì)长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价(jià)，以(yǐ)便后(hòu)续(xù)自(zì)己减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金优(yōu)势(shì)、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交(jiāo)易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平信(xìn)息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监(jiān)会行政(zhèng)处罚(fá)决(jué)定书披(pī)露的信息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制(zhì)人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱(qián)部分来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市(shì)场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续(xù)操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共(gòng)同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计(jì)买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的(de)交(jiāo)易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总股本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金(jīn)优势和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还(hái)多(duō)次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财(cái)、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德(dé)平或(huò)黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易(yì)新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各(gè)自(zì)账户交易(yì)新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组、李传武(wǔ)账户组(zǔ)交易行(xíng)为(wèi)承担责任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项不(bù)知情、未参与，且(qiě)何(hé)德平与黄(huáng)秀芳系独(dú)立法律主体，即(jí)便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中一方存(cún)在(zài)不当行为(wèi)，不应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代理(lǐ)人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，本案(àn)为(wèi)多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多(duō)个环(huán)节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的(de)上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完(wán)成的操纵(zòng)行(xíng)为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资(zī)金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共(gòng)同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期(qī)间和责任承(chéng)担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户(hù)交易“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和(hé)李(lǐ)传武的(de)违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一(yī)致(zhì)。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券市场手机话费交了能退吗行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù手机话费交了能退吗)操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德平(píng)信息披露违法的相关(guān)情况，行政处罚决(jué)定书(shū)披露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美(měi)星上市(shì)时(shí)总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不(bù)存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持(chí)决策(cè)由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指定(dìng)账户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系(xì)家庭(tíng)共同财产，可以(yǐ)认(rèn)定海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)持有(yǒu)新美星股票。当事(shì)人(rén)所提相(xiāng)关(guān)理由不(bù)具有(yǒu)事实和(hé)法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市(shì)公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公(gōng)司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相关(guān)情况，导致新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德(dé)平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定(dìng)的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就(jiù)信(xìn)息(xī)披露违法行(xíng)为(wèi)，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

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