北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全(quán)球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此(cǐ)分(fēn)享自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（6蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句00519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以或还(hái)需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛(shāi)选出(chū)的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至202蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句3年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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