金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日本可能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是(shì)不可或缺的力(lì)量。数据显示(shì)，海外投(tóu)资者(zhě)对(duì)日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团(tuán)，4月海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合(hé)157亿(yì)美元）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外(wài)国人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的(de)伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦(wéi)公(gōng)司(sī)（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本中国人去巴基斯坦安全吗前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的(de)股份(fèn)。这五大(dà)贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三(sān)井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大(dà)了对(duì)日本五(wǔ)大商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期(qī)数据披露(lù)可以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日本持有的股票比在美国以外(wài)任何(hé)其(qí)他国(guó)家(jiā)都多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴(bā)菲特增持(chí)了日(rì)本五大商社，并暗示将进一(yī)步投(tóu)资日本股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上个(gè)月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能和这五(wǔ)家(jiā)公司都有(yǒu)过业(yè)务来往(wǎng)。从整体(tǐ)来看，这些(xiē)公司能(néng)够支付(fù)不错的(de)分红，在某些(xiē)情况(kuàng)下(xià)也会回购股(gǔ)票(piào)，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一大堆业(yè)务，同时我们(men)还能通过融资解决汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以我们就(jiù)开始购买了(le)，甚至这件事情一(yī)开始(shǐ)我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分(fēn)原(yuán)因是为(wèi)了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔，被视(shì)为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因为接下(xià)来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告(gào)诉(sù)大(dà)家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动(dòng)中。4月初造(zào)访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新(xīn)在东京(jīng)开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文网，日本(běn)综合商社(shè)的2022财(cái)年（截至2023年3月）合(hé)并(bìng)财报(bào)（国际会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)中国人去巴基斯坦安全吗大量持股(gǔ)的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的(de)合(hé)计净(jìng)利润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的(de)美国苹果和美国可口可乐(lè)股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完(wán)全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局(jú)大(dà)变化的背景下，日本经济(jì)的(de)边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新的地缘(yuán)政治格局下，日本(běn)在亚太格(gé)局(jú)中扮演了(le)更加重(zhòng)要的角色，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我们也会发现日本的设备投资开始进(jìn)入(rù)加速期，这背(bèi)后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在(zài)全球(qiú)动(dòng)荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然(rán)不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的医疗(liáo)体(tǐ)系(xì)以(yǐ)及人工智能的发展，也(yě)意味着劳动力(lì)萎缩的(de)风险在一定程(chéng)度上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层(céng)的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持(chí)续推动企业(yè)经营能力的改善(shàn)和价值的修(xiū)复(fù)，其中敦促企业对(duì)投资者(zhě)提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是(shì)在(zài)今(jīn)年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交易所为(wèi)了(le)改变大量(liàng)个股(gǔ)股价跌破(pò)净值的(de)情况，发(fā)布《关于实现关(guān)注资金成(chéng)本和股价(jià)经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升(shēng)股价后，日本股市(shì)开始掀起(qǐ)一(yī)波回购热潮。

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