近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资(zī)，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn几十块钱的阿富汗玉是真的吗)出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大(dà)笑一边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非(fēi)常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的脱口几十块钱的阿富汗玉是真的吗秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不(bù)确(què)定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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