财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度(dù)会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)行(xíng)业(yè)仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材(cái)料价(jià)格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能(néng)会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间(jiān三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗)，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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