美(měi)国银(yín)行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出(chū)售，可能(néng)出(chū)售(shòu)所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上(shàng)表示，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的(de)数(shù)字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他(tā)们(men)在(zài)银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们(men)对存款安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报(bào)道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银(yín)行(xíng)危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数(shù)是(shì)否会(huì)由日度级(jí)别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市(shì)场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是(shì)否会重现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观(guān)察，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪(xù)上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一(yī)段时间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气(qì)温的(de)回升，道路(lù)施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不(bù)无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的(de)态(tài)势。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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