北(běi)京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，一边回答了来(lái)自全球投资者5个多(duō)小时的互动提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位(wèi)奥马哈“先知”再度和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀(jué)，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班(bān)人”等热点话题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和(hé)芒格依然高度看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放(fàng)弃第二台(tái)车，还是(shì)放弃iPhone，我想大(dà)多数人(rén)会放弃第二辆(liàng)车。这(zhè)是消费者行为对苹果公司带来(lái)的(de)机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈(tán)到了台积电在产业(yè)链中的重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家公司可以与(yǔ)台积电(diàn)相比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时间获(huò)取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精(jīng)华内容，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理(lǐ)，

　　Pilot的(de)选址(zhǐ)要(yào)比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车(chē)加(jiā)油站Pilot比英(yīng)国石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵的(de)原(yuán)因是，买(mǎi)Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交(jiāo)易，第(dì)一个阶(jiē)段价格(gé)很好，第二个阶(jiē)段由于(yú)他们去年优异的业绩(jì)对卖家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部(bù)分股份(fèn)已进行了“股权”会(huì)计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使我们的所有权(quán)提(tí)高(gāo)到80％，并导致(zhì)我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的收(shōu)益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不(bù)太合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很好，我们有很(hěn)多产品供应给它，但有些产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们也会(huì)把产品的分销渠道(dào)多元化，我们(men)希(xī)望(wàng)能够拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖(táng)果虽(suī)然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面(miàn)临(lín)的问题不在于是否开新店。我(wǒ)和查(chá)理为了把这个品牌推(tuī)向全球(qiú)做过(guò)很多尝试，每(měi)次我们都(dōu)是(shì)在最初(chū)觉得走对了方向，但(dàn)后来发现(xiàn)还(hái)是(shì)不行(xíng)。喜诗糖果(guǒ)有101年的历(lì)史，虽然有自己的魔力，但(dàn)魔力也(yě)不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营(yíng)难(nán)题比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困难的行(xíng)业，是（竞争(zhēng)）非(fēi)常严峻的行业。“举个(gè)例子(zi)，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但电影(yǐng)院不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做(zuò)得(dé)非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔(ěr)出售动视(shì)暴雪股份是否(fǒu)影响到了(le)微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔(ěr)所有(yǒu)监(jiān)管要求下(xià)应披露(lù)的事项都(dōu)已在(zài)13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微(wēi)软，我(wǒ)认为他们已经做得非(fēi)常出(chū)色了，为了(le)达成这笔收购，微软与英(yīng)国(guó)有(yǒu)关部门积极(jí)地进行了合作，但这并不代表(biǎo)他们最终(zhōng一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸)一(yī)定(dìng)会(huì)成功，这也不是愿(yuàn)意多花钱就能(néng)解决(jué)的问题。我还不清楚最终结果会如何，但(dàn)即使这笔收购最终没有成(chéng)功，也不代表(biǎo)微软(ruǎn)或动视暴雪(xuě)有任何(hé)的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占比已超过(guò)了能(néng)源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公(gōng)司。他说(shuō)，“苹果(guǒ)公司在我们仓(cāng)位(wèi)中的占比超(chāo)过了能源业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占比(bǐ)不高(gāo)，但每(měi)年的权重都在(zài)增(zēng)加。我不懂手机，但我能看明白消费(fèi)者的(de)习惯。如果让消费者选(xuǎn)是放(fàng)弃买(mǎi)手机还是放弃买汽车，我想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势(shì)会(huì)如(rú)何发(fā)展，但我们(men)知道什么是正确(què)的价格，我们可以在消费者行为方面做一(yī)定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车和买iPhone之间选择(zé)，多数人可能会(huì)选择放弃(qì)买车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认为这已经(jīng)接近了(le)危险(xiǎn)范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表示(shì)，“你的美元是好的。”以此来(lái)表示，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是非(fēi)常有机会的(de)。“铁路、能(néng)源和(hé)喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹(píng)果的商业模式更好。消费者花钱的时候都有(yǒu)自己的(de)喜好，有些人会(huì)花1500美元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他(tā)们(men)要么放弃(qì)第(dì)二辆车(chē)，要么(me)放(fàng)弃他们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他们(men)会放(fàng)弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业(yè)台积电拥(yōng)有非凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了(le)提(tí)问，想了解伯克希尔在一个季(jì)度内(nèi)快(kuài)速买入卖出台(tái)积电的原(yuán)因。在问答环节，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在(zài)他看(kàn)来台(tái)积电是世界(jiè)范(fàn)围内管(guǎn)理最完(wán)善且最重要的(de)公司之一，即(jí)使是5至20年(nián)后也不(bù)会(huì)变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想要提高美(měi)国的芯片(piàn)产能，但(dàn)我(wǒ)认为，它只能留在（中(zhōng)国(guó)）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购(gòu)买的一家子公(gōng)司参与(yǔ)了亚利(lì)桑那州的部分芯片工作，但至少在我看来，目(mù)前我们没有(yǒu)一家(jiā)公司可(kě)以(yǐ)与台积电(diàn)比拟，这家(jiā)公司拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地(dì)位。何况它(tā)们还拥有一位(wèi)91岁的创(chuàng)始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自己，

　　可他(tā)是(shì)天(tiān)才

　　有观(guān)众(zhòng)问(wèn)巴(bā)菲特，你是否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲(fēi)特(tè)的回答是，“是(shì)的，我认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估了自己，但他(tā)很(hěn)有才(cái)华。所(suǒ)以，他(tā)高估了一个(gè)不需要高估就能成为天才的人。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的(de)智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些(xiē)（伟(wěi)大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的不同之处在于，我想(xiǎng)要的不多，我(wǒ)在寻找简(jiǎn)单、确定(dìng)性高(gāo)的工作，我不想(xiǎng)要那么多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致力于(yú)解决不可能的问(wèn)题。我喜欢我现(xiàn)在的生(shēng)活方(fāng)式(shì)，我(wǒ)不喜欢和他在一起，他(tā)也不(bù)喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长一段时(shí)间(jiān)内，我(wǒ)和查理(lǐ)都觉得(dé)，汽车行业太艰难(nán)了。例如(rú)福特汽车公(gōng)司，曾经亨(hēng)利·福特看起来(lái)拥有(yǒu)整(zhěng)个世界(jiè)，但20年(nián)后，他们正在(zài)赔钱。前几天，我读了通用(yòng)汽(qì)车公司1932年的年度报告，其(qí)中显示(shì)，他(tā)们有19000个经销商，而当时人口大约(yuē)是(shì)1.2亿左右(yòu)。现在美国(guó)有3.3亿人，所(suǒ)有(yǒu)汽(qì)车品(pǐn)牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此(cǐ)外，美国的汽车(chē)公司还会面(miàn)临(lín)来自世界各(gè)地的竞争。”

　　芒(máng)格(gé)补充(chōng)道，“但(dàn)事实也并(bìng)非(fēi)如此，法(fǎ)拉(lā)利就处于一(yī)个特(tè)殊(shū)的位置。虽(suī)然(rán)我(wǒ)们觉得，汽车不(bù)是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现(xiàn)在(zài)它带来了巨大的成本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技(jì)术(shù) 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对(duì)人工(gōng)智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关(guān)于(yú)人(rén)工智能的问题时，芒(máng)格表示，如(rú)果你到(dào)中国的比亚迪(dí)工厂去看一看，会(huì)发现自动化操作(zuò)程度非常高，但我还(hái)是觉(jué)得用人(rén)可能更好，因为(wèi)人(rén)工(gōng)智能并不(bù)能取(qǔ)代很多领(lǐng)域的人(rén)才。

　　巴(bā)菲特(tè)也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也(yě)曾带(dài)我去(qù)看微(wēi)软的产品，但这(zhè)类产品仍(réng)不(bù)完善，譬(pì)如(rú)目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益的机(jī)会在(zài)降(jiàng)低，

　　但总会有新(xīn)技(jì)术创(chuàng)造新(xīn)机会

　　巴(bā)菲特(tè)说，“现在赚取超额收益的机会在相对降低，但这(zhè)并不代表(biǎo)没有(yǒu)投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能(néng)源等领域都有新(xīn)的改变，新的事物永远(yuǎn)在不断出现，而且会取代一(yī)些(xiē)原有的技术，因此，在这其(qí)中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希(xī)尔在新能源方面

　　做(zuò)了很(hěn)多投入，但还远远不够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之(zhī)前(qián)买(mǎi)下伯克希(xī)尔能源这(zhè)家公(gōng)司，就是(shì)希望能够(gòu)帮助(zhù)解决一(yī)些环境方(fāng)面的问题。从传(chuán)统(tǒng)能(néng)源向新(xīn)能源的转变，我们在这个方面做(zuò)了非常多的(de)投(tóu)入。不过(guò)，现在做的还远远不够。”更多精彩观(guān)点请关注证券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年的(de)碳(tàn)足迹

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非(fēi)保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔表(biǎo)示(shì)，“我们现(xiàn)在正在经历能源行业的变革，全(quán)球都是如此，我们(men)有3家美国的公共事业公司，我们希(xī)望能够在全(quán)国的每一个州制定(dìng)不同的(de)计划，然后将(jiāng)这些计(jì)划进行整合。我们也将我们的目标进行了同步(bù)规划，我(wǒ)们希望(wàng)2030年的碳(tàn)足(zú)迹(jì)与2005年相比能(néng)够降低50％。这是我们在公共事业方面希望(wàng)能(néng)够取得的成绩，但(dàn)这个过程是不(bù)容易(yì)的”。

　　关于(yú)美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在针(zhēn)对投资者提出的硅谷(gǔ)银行破(pò)产事件会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的(de)，即使联(lián)邦存款保险公司的限额是25万(wàn)美元，这是法令(lìng)的规定，但这不是(shì)美国(guó)的行为方式(shì)，就像(xiàng)他们(men)不会让债务上限导致世界陷入(rù)混(hùn)乱一(yī)样。他判断FDIC不会(huì)有(yǒu)人愿意公开向美国公众解释为(wèi)什么只有25万(wàn)美元(yuán)有(yǒu)“存款”保险，这(zhè)次事件引发的后续问(wèn)题会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对银行存款(kuǎn)挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴菲特(tè)说，“银(yín)行业一直以来(lái)的情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲(qīn)在1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工作。不过，这(zhè)些年来，银(yín)行(xíng)系统发生了很大变化(huà)。二战后的(de)那一(yī)年，有多(duō)达2000家银行(xíng)倒闭，也(yě)是在那时，我们做了(le)一件非常明智的事(shì)情，就是成立联(lián)邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司。现(xiàn)在已经是2023年了(le)，人(rén)们(men)仍(réng)（对银行挤兑）感(gǎn)到(dào)担忧，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改(gǎi)规则

　　导致银行(xíng)系统风险增加(jiā)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“美联储被赋予(yǔ)了制定保(bǎo)证金要(yào)求的责(zé)任。他们(men)改变了很多次保(bǎo)证金要求(qiú)，因为我们都知道，借(jiè)了(le)很多钱的人会给银(yín)行系(xì)统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决不(bù)了(le)财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量(liàng)流(liú)动性(xìng)，引发了严(yán)重(zhòng)的通货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美(měi)联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们无法解决(jué)财政(zhèng)问题，他们正在履(lǚ)行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不(bù)很乐(lè)观，他(tā)表示，我们在第二(èr)次世界大战中(zhōng)付出了代价。我(wǒ)们(men)每个人，包(bāo)括学校的孩子(zi)和其他人，也包括我(wǒ)自己。我们购(gòu)买了最初所谓(wèi)的(de)战争(zhēng)债券、国防(fáng)债券和储(chǔ)蓄债券等(děng)等。如果不停印钞票，我无法预计宏观环(huán)境会变得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈美国银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但(dàn)要恪守旧(jiù)的价值(zhí)观(guān)

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业(yè)可以有(yǒu)各(gè)种各样的新(xīn)发明，但(dàn)它需(xū)要(yào)有旧的价值观。我们不知道会发生什(shén)么(me)，因为在目前的情况(kuàng)下，可能(néng)会发生很(hěn)多事情(qíng)。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些制造(zào)问题的人。如果他们(men)承担了不(bù)该承担的风险，如(rú)果你要改变人(rén)们未来的(de)行为方式，风险就必须(xū)落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买(mǎi)下(xià)许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全(quán)的银行投资方法，不做别人做的一些(xiē)风险性事情(qíng)，银(yín)行可能是一(yī)个非常不错的投资。最初在1969年，查理和(hé)我以(yǐ)1900万美元投资了一家(jiā)银(yín)行。如(rú)果1970年的《银(yín)行控(kòng)股公(gōng)司修正(zhèng)法(fǎ)案》没有通过，我(wǒ)们最(zuì)终可能会拥有许多银行(xíng)，而不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这不会是一个(gè)好现象(xiàng)

　　针对(duì)去美元化(huà)与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备(bèi)货币，我(wǒ)看不到任何其他货币能(néng)够取代它(tā)。我觉得没(méi)人能理解(jiě)现在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比我(wǒ)们更清(qīng)楚(chǔ)，但是他也不能完全(quán)控制(zhì)我(wǒ)们的(de)财政政策。当疫情(qíng)发生(shēng)的时候，并没有(yǒu)人知道(dào)需要印多少数额(é)的货币(bì)才(cái)能解决问题(tí)，而直(zhí)到它失控。人们会对货币失(shī)去(qù)信心，他们(men)的行(xíng)为方式可(kě)能会完全(quán)不(bù)同。我们无法(fǎ)预测，但我(wǒ)们(men)知道(dào)这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险公(gōng)司

　　巴菲特表(biǎo)示，过(guò)去10年(nián)，虽然(rán)有很(hěn)多上市公司涉及保险(xiǎn)业(yè)务，但没有(yǒu)一(yī)家是自己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保险已(yǐ)经是(shì)一家技术公司(sī)，但在我们看(kàn)来，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他同时解(jiě)释，盖可(kě)在技术方面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公(gōng)司(sī)，盖可第一(yī)季度业绩表现(xiàn)得(dé)非常好，这背后(hòu)有两个(gè)原因，首先是(shì)减(jiǎn)少(shǎo)了(le)前一年的保(bǎo)险(xiǎn)准(zhǔn)备金，其次一季度还是汽(qì)车保险的旺(wàng)季，此外在远程信息处理方面，盖(gài)可也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在(zài)商业地产领域

　　从来就不特(tè)别(bié)活(huó)跃(yuè)

　　在回答(dá)有投资者提出的(de)商业(yè)地产(chǎn)损失情况有多严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领域(yù)从来(lái)不是特别活跃(yuè)，因(yīn)此(cǐ)也不会受到不良贷(dài)款(kuǎn)等一(yī)系列负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界很多(duō)地方市中心(xīn)的空洞化却是(shì)非常严重的(de)，它会影响(xiǎng)很多人。建(jiàn)筑(zhù)不会消(xiāo)失，但(dàn)所有者会变化，人们总是喜欢买没(méi)有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的重点是

　　以安全的(de)方式恢复(fù)长期运营

　　在回答有投资者提出的(de)伯灵(líng)顿北方圣太菲(fēi)铁路公司面临(lín)的(de)机遇(yù)和挑战时？巴(bā)菲特表示，他密切关注这(zhè)一团队的(de)运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一(yī)段困难时间(jiān)，但好在我们走出疫(yì)情和(hé)供应(yīng)方面(miàn)的挑战，不过还面临(lín)劳工问题和其他一些问题(tí)。我们的团队优先考虑的是恢复(fù)铁路(lù)的长(zhǎng)期运营，而(ér)不是(shì)短(duǎn)期专注于在20年(nián)内(nèi)达到某一运(yùn)营(yíng)指标，要长(zhǎng)期为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有(yǒu)没有(yǒu)因为情(qíng)绪(xù)作出错误的投(tóu)资决(jué)定时，巴(bā)菲特(tè)表示(shì)：“虽然在生活中(zhōng)谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想在(zài)做投(tóu)资或商业(yè)决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投(tóu)资并(bìng)创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东权益

　　巴菲特(tè)强调(diào)：“如(rú)果我们拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更(gèng)多的(de)钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克(kè)希尔的所有(yǒu)者，每年(nián)都(dōu)在(zài)增加，而(ér)投(tóu)资者不需要花(huā)任何钱(qián)。我们投资(zī)并创(chuàng)造了超过5000亿(yì)美(měi)元的(de)股东(dōng)权益和超过(guò)300亿(yì)美元的运营(yíng)收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)们收购的(de)机会是非常有限的

　　关于是否(fǒu)对持(chí)有的超(chāo)过1000亿美(měi)元的现(xiàn)金充满信心？巴菲特回答道，为什么要(yào)派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购伟大的(de)企业。我(wǒ)们可以做到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收(shōu)购(gòu)一家价值1000亿(yì)美(měi)元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我们(men)一样(yàng)达成交易。2008年我收购了一大(dà)堆公司，这种事情会再次发生。但问题是(shì)，我们(men)收购的机会是非常有限的，所以(yǐ)当一家(jiā)好公司面临(lín)被(bèi)卖掉的时候，我(wǒ)们需要足够的资金。但我们的股东可能(néng)会把股票卖(mài)得(dé)太便宜，而(ér)且无法(fǎ)做什么让股(gǔ)价(jià)稳步上(shàng)涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在(zài)用我们所(suǒ)拥有(yǒu)的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投(tóu)资(zī)的秘诀是洞悉消费(fèi)者(zhě)的行(xíng)为

　　关于公司(sī)如(rú)何在短期利润和长期防御(yù)能力之间做出(chū)选(xuǎn)择？巴(bā)菲特对(duì)此表示：“我们不关心(xīn)季(jì)度预算是否达标(biāo)，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好的事业。好(hǎo)的企业不(bù)多(duō)，但我们确(què)实找(zhǎo)到了一(yī)些，例如，当我(wǒ)们在1966年试图(tú)涉(shè)足百货商(shāng)店业务时，我们学到的是(shì)，在奖(jiǎng)品上做图案绘制，这可(kě)以算是一件(jiàn)愚蠢的事(shì)。我(wǒ)们(men)一直(zhí)在试图洞悉的是消费者的行为，我们(men)不能(néng)洞悉企业的技术趋势(shì)，如果能做到这点，那也能获利(lì)！但这并(bìng)不重要。”

　　回应接班人

　　29. 一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸p>

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资(zī)人关注的(de)接班人话(huà)题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿(ā)贝(bèi)尔一(yī)定(dìng)会继承我的工(gōng)作(zuò)，当然现在我还在(zài)位(wèi)，格雷格的主要价(jià)值是可以把一些(xiē)事(shì)情做(zuò)得(dé)更好，或者去管(guǎn)理更(gèng)多的事情(qíng)。阿吉特(tè)•贾恩也会给(gěi)他一些好的建议(yì)，但(dàn)格雷格是做出(chū)最终决定的那个(gè)人。未来我们还需要更多的(de)优(yōu)秀人才(cái)，去涉(shè)及更多的业务。如果这些人(rén)不足够聪(cōng)明，我们是绝不(bù)会让他(tā)们接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查(chá)理•芒(máng)格表(biǎo)示，“伯(bó)克希尔(ěr)有很(hěn)多很优秀(xiù)的经理人，相对其(qí)他大型(xíng)公司，伯克(kè)希尔(ěr)之(zhī)所(suǒ)以能够(gòu)做的更好原因之一，是(shì)从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取代(dài)

　　沃(wò)伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险(xiǎn)经(jīng)理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是(shì)会去改(gǎi)善一个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以(yǐ)前(qián)我们(men)每天都会聊天(tiān)，现在没有那么(me)频繁了，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露(lù)到访(fǎng)日本五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日本，并参(cān)观五大商(shāng)社。“我去(qù)那(nà)里的部分原因，是(shì)为了(le)把格(gé)雷格介绍给那些生意伙伴。至(zhì)于那些企业，让人感(gǎn)到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格(gé)雷格补充道(dào)，“我们确实希望(wàng)和（那些企(qǐ)业）有长期合作的机会。它们(men)是一些(xiē)令(lìng)人难以置信的投资机会，一直(zhí)是非常好的投(tóu)资机(jī)会。我很喜欢这些公司的文化和历(lì)史。我们对(duì)五大(dà)商(shāng)社的(de)两天(tiān)走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出了一百年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且(qiě)为社会带来幸福感，拥有(yǒu)无(wú)限的资本和大(dà)量(liàng)的人才。“就像格雷厄姆1949年写下(xià)的(de)书(shū)时至今日依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被(bèi)认(rèn)为是一(yī)个国家的(de)资产而非(fēi)负债，以往(wǎng)记录已(yǐ)经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资(zī)本还(hái)是会比大(dà)部分公司都要多，也(yě)仍然可以在(zài)国家(jiā)的经(jīng)济中投入(rù)非常(cháng)多的钱，带来(lái)更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的(de)股(gǔ)票回购不会停(tíng)

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“相信在格雷格继任后(hòu)，他仍会做出与(yǔ)现在相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔补充道(dào)：“沃伦(lún)和(hé)查(chá)理定下(xià)了非(fēi)常(cháng)优秀(xiù)的回购计(jì)划(huà)框架，我会(huì)继续沿(yán)用，因(yīn)为股票回购将同时对股东和公司自身的(de)运营产生(shēng)益处，如(rú)果资本足(zú)够且股票很有吸引力，那(nà)么为(wèi)什么不(bù)通过(guò)回购来提(tí)升单股内在(zài)价(jià)值呢？因(yīn)此当时机来临(lín)，我们会(huì)成为活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆(zhūn)人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣(fù)告，

　　并逆(nì)向行动，人生的路就(jiù)清晰了

　　在回答(dá)关(guān)于遗产规划的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这(zhè)并不适合(hé)所有人。如(rú)果你想要你的(de)孩子拥有某种价值观，重要的是：你要(yào)践行这样的价值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起，他们就(jiù)在学习(xí)你。“你的意(yì)志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你(nǐ)想弄清楚如(rú)何(hé)度(dù)过这一生，你可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神(shén)”巴菲特：

　　我年事已高但没有写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前观察(chá)过很多富裕家(jiā)庭(tíng)，它们在财产(chǎn)规划(huà)分配上都存在(zài)各自的问题。我年(nián)事已高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩(hái)子的理解以及他们的(de)建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的(de)”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣告遗(yí)嘱会(huì)绑架他们的(de)成(chéng)长。“有一些人完(wán)全(quán)不(bù)向他们的(de)孩子(zi)透露任(rèn)何遗(yí)嘱(zhǔ)有(yǒu)关的事情，而(ér)有些人则用遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早(zǎo)地向孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这(zhè)在以后会很难(nán)更改，我(wǒ)认为这是家(jiā)长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活到老学(xué)到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简单，比如(rú)花钱要(yào)量入为出，花的钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱少；避免身边(biān)有能量的人和(hé)活动；要活到(dào)老学到(dào)老(lǎo)，要(yào)学会感恩(ēn)。如果你能做到这一切(qiè)，那你一定会成功。如果做不到，成功就(jiù)需要更多的运(yùn)气(qì)，当(dāng)然，你一(yī)定不要把自己的命运都押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作，业务(wù)中没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没(méi)有困难(nán)，我们都非常(cháng)热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起床时，我都感觉(jué)非(fēi)常(cháng)棒。和(hé)一群(qún)我喜欢(huān)的(de)人(rén)一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上(shàng)班通勤也只需要约(yuē)5分(fēn)钟(zhōng)的路程，这(zhè)是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什(shén)么能比这更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪(cōng)明的投资者(zhě)》

　　在亚(yà)马逊的(de)排名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆在投资上(shàng)对他产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的(de)书中写下一些非常有说服力的话(huà)，告诉(sù)我我在过去8、9年间所从(cóng)事和(hé)热爱的工作都是错(cuò)误的。我看了(le)这(zhè)本(běn)书（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无(wú)论他的想法(fǎ)是否正(zhèng)确，我都非常喜欢，甚至(zhì)还不时去(qù)亚马逊看看这本书的排名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想下(xià)，到哪里再找一(yī)本书在其领域(yù)里具(jù)有这样持(chí)续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸