5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调有助(zhù)于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调(diào)。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利(lì)率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全>银行近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款(kuǎn)向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于对公客(kè)户(hù)留(liú)存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息差持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存款增长比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活(huó)期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调(diào)也是要(yào)将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要(yào)是大(dà)行(xíng)和(hé)股份行(xíng)参(cān)与，今(jīn)年以来的(de)调整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可(kě)以有效降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解(jiě)银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地(dì)区(qū)地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在(zài)一(yī)方(fāng)面(miàn)要合(hé)适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意(yì)愿强调(diào)信号意(yì)义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币(bì)政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资(zī)金投放支(zhī)持(chí)，有(yǒu)效降低了实体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款基准利(lì)率(lǜ)下调的概(gài)率不大(dà)，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为代表的(de)债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续(xù)下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠(dié)加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期(qī)，国内(nèi)降息(xī)预期被(bèi)进一步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经(jīng)济进入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存(cún)款持(chí)续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去下调(diào)存(cún)款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存(cún)款、通知存(cún)款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小银(yín)行(xíng)主动跟随(suí)下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资(zī)金集中(zhōng)在银(yín)行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下(xià)调也(yě)有望带(dài)动存款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银(yín)行息(xī)差(chà)压力。本次下(xià)调将引导银行的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)降(jiàng)价(jià)叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内(nèi)生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及(jí)居民(mín)的(de)短期(qī)存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利(lì)率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存(cún)款占总存(cún)款的(de)比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压力(lì)。此外，银行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全(dǎ)开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利(lì)多(duō)永续(xù)经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来(lái)由于(yú)存(cún)款定(dìng)期化(huà)，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利(lì)好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压(yā)力(lì)增大(dà)，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力(lì)主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号(hào)来(lái)看，是否意味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松(sōng)？货币(bì)政策(cè)充裕延(yán)续，但解(jiě)读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度(dù)货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币(bì)政策基调未(wèi)变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利(lì)率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环(huán)境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流(liú)动性的(de)同时(shí)，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当(dāng)部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来(lái)下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝(jué)对利(lì)率水平还(hái)是从信用利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量(liàng)政策，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规(guī)避市(shì)场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债(zhài)基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱化(huà)趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发(fā)力(lì)预期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利(lì)率环(huán)境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择(zé)把投资(zī)理财交给少数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标(biāo)的(de)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自(zì)身风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的产(chǎn)品。