今年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基(jī)金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计(jì)算机行业(yè)在人工智(zhì)能板块的带(dài)动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自身业(yè)务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的(de)持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部(bù)换，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重(zhòng)仓股推(tuī)动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年(nián)三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯(xīn)片产业(yè)下(xià)行(xíng)周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压(yā)之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的(de)配合下，继(jì)续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周期(qī)的大(dà)背景下，国(guó)产替代进(jìn)程(chéng)加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。这(zhè)一(yī)业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基(jī)金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极(jí)回报基金的话题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱(jù)乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金(jīn)分管投研(yán)的(de)副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是为云计算和人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯(xùn)、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具(jù)有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投(tóu)资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱(zhū)红(hóng)裕(yù)成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的(de)投资思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基(jī)金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科(kē)技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航(háng)光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大(dà)概(gài)率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部(bù)分(fēn)行业(yè)的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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