“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国(guó)劳工部数据(jù)显示，美(měi)国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘(pán)中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的(de)两年期美债收益(yì)率日内升幅扩(kuò)大(dà)到(dào)10个基点以上；美(měi)元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示(shì)，投资(zī)者(zhě)预期(qī)的美(měi)联储7月加(jiā)息几率增加，预(yù)计未来两次(cì)会(huì)议期间(jiān)将(jiāng)加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集体(tǐ)高开(kāi)，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收(shōu)益(yì)率反弹的打击下持续(xù)下行(xíng)，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究(jiū)院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每(měi)月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集(jí)中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少，私(sī)人服务行业(yè)整体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门(mén)就业稳(wěn)定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近期(qī)房(fáng)地(dì)产市场的(de)反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连(lián)续三个(gè)月就(jiù)业人(rén)数减少，与制(zhì)造业目前持(chí)续收缩的(de)状态吻(wěn)合。同时(shí)她(tā)指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际降温(wēn)的更多(duō)迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人(rén)数的(de)增加，失业(yè)率预计(jì)会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代(dài)以来的最低水平，在(zài)失业率回升(shēng)至4％之前(qián)，预计(jì)还不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需(xū)求降(jiàng)温，已经有所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工资(zī)上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预(yù)期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后(hòu)续公布(bù)的5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当前(qián)的(de)就业(yè)市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较(jiào)大(dà)时(shí)继续(xù)加息(xī)。美(měi)联(lián)储利率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题落地(dì)，美债收益(yì)率风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预计国际(jì)金价在(zài)1950美(měi)元/盎司(sī)附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能(néng)会(huì)进(jìn)一步减产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油(yóu)价(jià)格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着(zhe)更多的不确定性，结(jié)果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和巴西等国(guó)家还在蚕食该集(jí)团的市场份额(é)，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这(zhè)些行动(dòng)都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告(gào)诫投(tóu)机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次(kè)则与沙特能源大(dà)臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油(yóu)价可(kě)能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会(huì)议(yì)之(zhī)前(qián)做空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在(zài)欧佩(pèi)克(kè)+会议(yì)期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示(shì)，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市(shì)场更加(jiā)平衡。他似乎(hū)支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油部(bù)长们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价(jià)格在六个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不(bù)会成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的(de)联合(hé)新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突(tū)进(jìn)行(xíng)期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北(běi)约成员(yuán)。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克兰在成(chéng)为北约成员国之前需要更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障都(dōu)写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报(bào)道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援引知情(qíng)人士的话报道(dào)称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)向(xiàng)北约各国领导人明(míng)确表(biǎo)示(shì)，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路(lù)线图，否则(zé)他将不(bù)会出席7月举行的(de)维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此(cǐ)外(wài)，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰(lán)已经做(zuò)好了加(jiā)入(rù)北约的(de)准备，基(jī)辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事(shì)，法国、德(dé)国等(děng)北(běi)约(yuē)国家持反对(duì)意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝(bèi)尔伯克(kè)当(dāng)地时间(jiān)6月(yuè)1日在(zài)奥(ào)斯陆参(cān)加(jiā)北(běi)约外长会期间表示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该(gāi)在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为(wèi)北约成(chéng)员国，而(ér)只是希望为乌克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通(tōng)过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免了可能出现的(de)美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市(shì)场避险情绪消退(tuì)。同时在(zài)美联储本月会议或(huò)暂停加息的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一周(zhōu)低(dī)点，对(duì)风险(xiǎn)资产(chǎn)的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重(zhòng佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次)返50上方(fāng)，好(hǎo)于(yú)预期的数据(jù)改善了市场情绪，同时市(shì)场也在(zài)翘首等待新(xīn)一(yī)轮稳增(zēng)长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万(wàn)二(èr)关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵(zòng)观本(běn)周(zhōu)，沪(hù)胶(jiāo)期(qī)货主力价格表(biǎo)现振荡(dàng)微(wēi)升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情(qíng)来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行情(qíng)上半月上行，下半(bàn)月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品(pǐn)行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场(chǎng)供多(duō)需少(shǎo)，终究无力支撑，上行(xíng)态(tài)势(shì)转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储今(jīn)年(nián)将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格(gé)应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核(hé)心展开的新一(yī)季交割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天(tiān)然(rán佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次)橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他(tā)指出，国储收储的(de)政治、战略意义大(dà)于经济意义(yì)，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称(chēng)为四大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全球(qiú)来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国(guó)本身(shēn)的(de)天然橡胶来说(shuō)，是(shì)供不应求的。因此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变的国际(jì)政(zhèng)治格(gé)局(jú)中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是(shì)有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量(liàng)为10万(wàn)吨(dūn)，收(shōu)储的(de)对(duì)象是国(guó)产(chǎn)全乳胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年的消费(fèi)量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收(shōu)储的对象是交(jiāo)割品的话(huà)，性质就(jiù)不同了(le)。因为(wèi)目前(qián)全年国产全乳的(de)最大产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占(zhàn)到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国(guó)储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件成立，根据交(jiāo)割品的(de)供求判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会(huì)非常缓慢，价格的(de)反(fǎn)应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全(quán)面开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能(néng)化分析(xī)师胡华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进入季(jì)节性(xìng)的(de)增(zēng)产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区(qū)已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产区(qū)也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经(jīng)由(yóu)差变好(hǎo)。但是(shì)由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对(duì)偏(piān)低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不高(gāo)，加(jiā)工(gōng)厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步(bù)恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增加。目(mù)前云南(nán)产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正(zhèng)常(cháng)。泰国(guó)东北部产区逐步(bù)上量(liàng)，南部产(chǎn)出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及下(xià)周预(yù)计雨水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原(yuán)料数量逐(zhú)步增加。同时根据(jù)历史降雨数据(jù)来(lái)看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽然(rán)处于历史均值以下的概(gài)率较高(gāo)，但由于季(jì)节性的因素(sù)，降(jiàng)雨(yǔ)绝(jué)对数量(liàng)仍然能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是引发行(xíng)情(qíng)上涨的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求(qiú)端来(lái)看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外(wài)贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一(yī)定支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家(jiā)开工积极性尚可。而内销(xiāo)市(shì)场(chǎng)需求表现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为(wèi)主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数(shù)据显示，目(mù)前下(xià)游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排产积(jī)极性不减。半(bàn)钢胎样本企业(yè)产能利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销出货压力(lì)加大，为(wèi)控(kòng)制成品库存压(yā)力(lì)，存适度(dù)降负(fù)现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供需两弱的(de)格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要(yào)是不同(tóng)的市(shì)场(chǎng)主体预(yù)期(qī)不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今年的预期过高(gāo)。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映(yìng)国内(nèi)实际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车(chē)刺(cì)激政策退出，今年国内(nèi)汽车市(shì)场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体(tǐ)上(shàng)偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)现(xiàn)货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏(hóng)观面主导胶价走势(shì)，一方(fāng)面中国经济复苏(sū)进(jìn)程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面美(měi)联储加息进程，以及美国(guó)银行危(wēi)机(jī)和(hé)美(měi)债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如(rú)美联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回(huí)暖(nuǎn)等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端(duān)仍然是(shì)主导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随着各产区(qū)开割(gē)后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包括今年(nián)交割(gē)品的数量。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供(gōng)给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要(yào)在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导致海外(wài)货(huò)源涌入(rù)国内，对(duì)国内(nèi)现货端构(gòu)成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基于内需(xū)复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑，已(yǐ)经(jīng)出现一波反弹行(xíng)情，但(dàn)节(jié)后(hòu)市场(chǎng)从交易预期(qī)开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现实，由于(yú)国内需求复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因此持续承压(yā)运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去库(kù)和资金再(zài)次做(zuò)多的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或(huò)将带来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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