分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部(bù)分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较(jiào)大或(huò)者(zhě)投资(zī)者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的(de)符合重要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方(fāng)达(dá)易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币(bì)市场基(jī)金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励(lì)等(děng)不(bù)得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行发行(xíng)的金(jīn)融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均(jūn)剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额(é)超过基(jī)金总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投(tóu)资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人)，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人等(děng)对(duì)重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市(shì)场基(jī)金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散(sàn)化(huà)、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

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